羚锐制药（600285）2025年三季报财务分析：盈利指标稳健增长但现金流压力显现

近期羚锐制药（600285）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续提升

截至2025年三季报，羚锐制药营业总收入达30.41亿元，同比增长10.23%；归母净利润为6.51亿元，同比增长13.43%；扣非净利润为6.05亿元，同比增长11.77%。公司整体盈利能力呈上升趋势。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入9.42亿元，同比增长10.44%；归母净利润为1.77亿元，同比增长9.77%；扣非净利润为1.63亿元，同比增长10.41%，保持稳定增长态势。

报告期内，公司毛利率为81.02%，同比增加8.02个百分点；净利率为21.49%，同比提升3.31个百分点，反映产品附加值较高且成本控制能力增强。

费用与资产结构变化

销售、管理及财务费用合计为16.09亿元，三费占营收比例为52.91%，较上年同期上升9.52个百分点，费用压力有所加大。

每股净资产为5.73元，同比增长12.25%；每股收益为1.15元，同比增长12.11%；每股经营性现金流为0.86元，同比增长40.09%，表明企业股东权益和现金创造能力均在改善。

资产与负债情况

货币资金为4.6亿元，同比下降40.49%；应收账款为5.33亿元，同比上升31.42%；有息负债为5.2亿元，相比去年同期的1347.13万元大幅上升3756.51%，短期偿债压力显著增加。

根据财报体检提示，货币资金/流动负债仅为34.12%，需重点关注公司现金流状况。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要由营销驱动，ROIC在过去一年达到23.16%，显示出较强的资本回报能力。历史中位数ROIC为13.95%，长期投资回报处于一般水平。尽管当前盈利能力较强，但应警惕应收账款上升与货币资金下降带来的流动性风险。

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