中央商场（600280）：2025年三季报显示盈利能力持续承压，债务与现金流风险凸显

近期中央商场（600280）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中央商场（600280）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩继续下滑。报告期内，营业总收入为16.29亿元，同比下降9.63%；归母净利润为-5353.79万元，同比下降108.99%；扣非净利润为-4803.51万元，同比下降124.69%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.62亿元，同比下降3.13%；归母净利润为-4477.05万元，同比下降27.36%；扣非净利润为-4131.26万元，同比下降21.37%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升3.61个百分点至53.35%，但净利率为-3.31%，同比减少109.15%。公司盈利能力仍处于显著恶化状态。每股收益为-0.05元，同比下降104.35%；每股净资产为0.55元，同比下降24.26%。

成本与费用结构

报告期内，销售、管理及财务费用合计达8.27亿元，三费占营收比例为50.79%，同比上升11.53个百分点，反映出公司在营收下滑背景下费用压力进一步加剧。

偿债与流动性风险

公司短期偿债能力面临较大压力。流动比率为0.54，处于较低水平。货币资金为2.81亿元，较上年同期的3.88亿元下降27.43%。有息负债为58.27亿元，较上年同期的59.13亿元略有下降，但有息资产负债率高达54.5%。

此外，货币资金/流动负债仅为3.83%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.63%，显示公司流动性覆盖能力薄弱。

现金流与资产效率

每股经营性现金流为0.2元，同比增长93.35%，表明经营活动现金流入有所改善。然而，财务费用/近3年经营性现金流均值达71.68%，说明财务负担对现金流形成严重挤压。

存货/营收比例高达179.67%，反映库存积压严重，资产周转效率偏低。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司ROIC为1.84%，历史中位数为2.9%，投资回报长期偏弱。过去24份年报中有5次出现亏损，整体财务表现不佳。商业模式依赖营销驱动，可持续性存疑。

建议重点关注公司的现金流状况、债务结构、财务费用负担及存货管理情况。

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