恒信东方（300081）2025年三季报：营收微降亏损扩大，现金流与负债压力凸显

近期恒信东方（300081）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

恒信东方（300081）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现持续承压。报告期内，公司实现营业总收入2.59亿元，同比下降1.71%；归母净利润为-1.51亿元，同比下滑5.89%；扣非净利润为-1.55亿元，同比下降7.48%，亏损幅度进一步扩大。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入为7459.62万元，同比下降24.87%；归母净利润为-5535.28万元，虽同比上升14.14%（即亏损收窄），但依然处于深度亏损状态；扣非净利润为-5733.61万元，同比上升11.13%，同样反映亏损有所缓解但仍严峻。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为4.41%，同比大幅下降68.48个百分点；净利率为-62.75%，同比下降2.46个百分点，表明公司在成本控制和盈利转化方面面临显著挑战。尽管期间费用管控略有改善，三费（销售、管理、财务费用）合计占营收比为47.29%，同比下降16.55个百分点，但高费用占比仍对公司利润形成较大侵蚀。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9741万元，较上年同期的9495.97万元小幅增长2.58%；应收账款为1.32亿元，同比下降13.86%；有息负债达4.14亿元，相较去年同期的1.19亿元大幅上升247.80%，债务压力显著增加。

股东权益与现金流

每股净资产为1.76元，同比下降25.39%；每股收益为-0.25元，同比下降5.88%；每股经营性现金流为-0.11元，同比恶化162.08%，反映出企业核心经营活动现金回笼能力持续弱化。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：- 公司货币资金/流动负债比率仅为37.45%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-7.39%，持续造血能力不足；- 存货/营收比例高达132.12%，存在较高的库存积压风险。

此外，历史数据显示公司近10年中位数ROIC为-10.13%，2024年更降至-28.67%，长期投资回报表现极差，且上市以来14份年报中有6次出现亏损，基本面稳定性较差。

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