回天新材：10月28日召开分析师会议，中信证券、泰康基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月29日回天新材（300041）发布公告称公司于2025年10月28日召开分析师会议，中信证券、泰康基金、英国保诚资管、新华养老保险、海富通基金、创金合信基金、景顺长城基金、红土创新基金、金信基金、长江资管、阳光资管、申万宏源证券、拾贝投资、上海利位投资、通和投资、景和私募基金、红杉资本、竹润投资、光大自营、恒立私募基金、睿胜投资、中柏资产、中金公司、中信信托、上海混沌投资、福州三鑫资管、深圳晓扬科技投资、广宇集团、新华基金、博时基金、嘉实基金、中欧基金、平安基金、浦银安盛基金参与。

具体内容如下：
问：公司三季度毛利率进一步升，主要是哪些业务升快，后续能持续吗？
答：今年三季度，公司毛利率同比提升 6 个多点，前三季度，整体毛利率同比提升 4 个多点，主要是锂电、包装等业务毛利率提升，其中锂电用胶板块因负极胶上量及整体降本成效带动毛利率明显升；海内外包装胶业务业绩稳定增长，新品上量，带动毛利率和经营效益提升；光伏胶业务通过灵活采购降本增效以及新品突破的推动，毛利率亦有所改善。后续，公司会持续推进业务结构优化及新品上量，同时把控原材料采购时点，期望推动毛利率和利润水平继续升向好。

问：前三季度，公司汽车胶业务实现销量、销售收入稳健增长，请简要介绍增长的主要原因？
答：前三季度，公司汽车胶业务实现销量、销售收入同比 30%以上的稳健增长，核心原因在于行业趋势驱动、客户布局见效、产品技术突破及产能支撑有力的多重因素共振，具体如下
（1）下游需求驱动国内外新能源汽车产销高速增长，动力电池、整车制造对配套胶粘剂需求显著增加，为业务增长提供基础。
（2）客户结构优化与份额提升一方面，与老客户保持稳健供货，同时新增锂电新能源车、乘用车、商用车等领域头部客户批量供货，带动销量、销售收入快速提升。
（3）产品技术突破锂电负极胶 P、SBR 等新品实现批量稳定供货，锂电用胶产销同比实现翻倍增长；同时车身结构胶等适配新能车轻量化等技术需求升级，产品竞争力进一步增强，推动业务结构向高附加值领域升级。
（4）产能释放和交付保障汽车胶产能逐步释放，数字化变革带动供应链管理优化，生产效率提升，保证了订单快速交付，为业务增长提供坚实支撑。

问：请介绍下公司负极胶产能建设及规划情况？
答：公司锂电负极胶 P 已有产能约 1.5 万吨/年，目前基本满产状态，尚有3.6 万吨/年产能在建，目前主体设施建设已完工，将逐步投产，预计于明年全部建成投产，属于募投项目；锂电负极胶 SBR 已有产能约 8,000 吨/年，目前产能利用率稳步提升中，扩建产能正在规划中。

问：公司在固态电池领域是否有产品技术布局？
答：公司现有负极胶、导热胶等产品可用于半固态电池，覆盖电芯制造、模组封装及热管理全环节；全固态电池领域，公司正在持续市场调研和布局相关产品的研发。

问：公司电子胶产品前三季度业绩如何？主要哪些领域增速较快？增长核心原因？
答：公司深耕电子胶领域多年，产品广泛应用于消费电子、芯片封装、汽车电子、智能电器、电源等领域。前三季度，公司电子胶业务延续稳健增长态势，销量与收入同比提升均超 20%，其中消费电子、汽车电子等领域增速领先。
增长核心原因（1）下游高景气赛道需求驱动，如消费电子新品迭代加速，新能源汽车产销持续高增，I 算力需求催生芯片封装等材料需求爆发，为电子业务增长提供了增长空间。（2）技术突破与客户合作深化公司持续加大研发投入，UV 延迟胶、导热胶等多系列产品持续突破，在消费电子、汽车电子等头部客户批量供货，份额稳步提升。（3）广州新基地投产后产能得到较好释放，实现订单快速响应与交付，为业务扩张提供坚实保障。

问：公司电子用胶产能释放情况如何，还会继续扩建吗？
答：今年前三季度，公司电子用胶销量新高，广州基地产能利用率约 75%，增速较快，预计 2025 年全年产能利用率继续保持较高水平，目前电子胶暂无产能扩建计划。

问：今年公司光伏用胶销量和产品价格情况如何，预计后期是怎样的趋势？
答：今年前三季度，公司保持与光伏行业头部客户的良好合作，同时积极拓展新产品测试和应用，实现光伏用胶销量同比 10%左右增长，保持行业龙头地位。受上游原材料低位、行业竞争等影响，公司产品价格处于相对低位，无较大波动。目前国家“反内卷”政策持续推进，行业竞争格局改善，产能过剩问题逐步缓解，中长期来看利于产业链价格企稳，公司也会持续通过灵活原材料采购、推进价格传导、推新品上量等措施，促进光伏业务毛利率进一步改善。

问：公司往年都会出现四季度费用高的情况，今年是否会改善？
答：四季度费用问题在过去一直被关注，公司也在从费用等口径不断进行调整和优化，相信今年费用会进一步平滑消化。相比去年四季度，公司业务结构逐步优化，毛利率较之前持续修复提升，公司经营质量持续向好，且去年四季度公司计提了较大额度的光伏背板业务资产减值准备，今年资产减值对业绩的影响会大大降低。

问：公司可转债项目后续是如何规划的，是否会下修转股价？
答：公司今年 7月发了公告，6个月内暂不下修转股价。公司市值受业绩、行业热点、政策指引等多方面因素影响，公司经营管理层会积极做好经营，通过经营提升促进公司市值的升。

回天新材（300041）主营业务：专业从事胶粘剂等新材料研发、生产、销售。

回天新材2025年三季报显示，前三季度公司主营收入32.85亿元，同比上升8.49%；归母净利润2.16亿元，同比上升32.38%；扣非净利润1.82亿元，同比上升60.37%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入11.17亿元，同比上升10.02%；单季度归母净利润7340.61万元，同比上升179.06%；单季度扣非净利润6399.95万元，同比上升239.31%；负债率53.71%，投资收益1857.15万元，财务费用4689.93万元，毛利率22.88%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.09。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出669.86万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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