澳华内镜：10月29日召开业绩说明会，中信证券、创金合信管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月29日澳华内镜（688212）发布公告称公司于2025年10月29日召开业绩说明会，中信证券、创金合信管理有限公司、世纪证券有限责任公司投资交易部、浙商证券资产管理有限公司、浙江益恒投资管理有限公司、长江证券(上海)资产管理有限公司、天治基金、野村资管、五地投资、文多资产、天津易鑫安资产管理有限公司、中泰证券、天风证券(自营)、渤海人寿、杭州高元私募基金管理有限公司、中邮证券、浙商证券、国联民生证券、华金证券、申万宏源证券、汇添富基金管理股份有限公司、华泰资产管理公司、平安证券、金鹰基金管理有限公司、金信基金管理有限公司、建信资本、深圳市前海海运通资产管理有限公司、凯联资本、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、上海致君资产管理有限公司、上海证券有限责任公司自营部门、上海耀之资产管理中心(有限合伙)、上海信托、华创证券、上海睿郡资产管理有限公司、上海勤远投资管理中心(有限合伙)、上海平安证券资产管理有限公司、上海理成资产管理有限公司、上海雷钧私募基金管理有限公司、中银国际证券、兴业证券、华泰证券、方正证券、中金公司、国泰海通、广发基金管理有限公司、汇丰晋信基金、宝盈基金管理有限公司、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)、清池资本、深圳奇盛基金管理有限公司、杭州军璐投资有限公司、稷定资产管理(嘉兴)有限公司、中信期货有限公司、富安达基金管理公司、南方基金管理股份有限公司、国新投资有限公司、深圳菁英时代基金管理股份有限公司、泓德基金管理有限公司、荷荷晴川私募证券投资基金、北京诚盛投资管理有限公司、太朴生科私募基金管理(珠海)有限公司、杭州乾璐投资管理有限公司、中信建投证券、信达证券、华福证券、圆信永丰基金管理有限公司、国盛证券、博时基金管理有限公司、平安资产管理有限责任公司、申万菱信基金管理有限公司、大家资产管理有限责任公司、国泰君安证券股份资产管理有限公司、博道基金管理有限公司、瀚伦投资大中华直通车私募投资基金、国华兴益保险资产管理有限公司、广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司、上银基金管理有限公司、光大证券股份有限公司自营、世嘉控股集团(杭州)有限公司、方物基金、敦和资产管理有限公司、东北证券股份有限公司(上海证券自营分公司)、晨壹投资有限公司、VALLIANCE ASSET MANAGEMENT LIMITED、华富基金管理有限公司参与。

具体内容如下：
问：2025年前三季度毛利率变化的原因？
答：2025年前三季度公司毛利率有所下滑，核心原因是产品结构发生变化。具体来看，一方面，本期境外收入占比提升，而境外业务的毛利率水平相对偏低；另一方面，国内市场的产品结构也进行了调整。上述两方面因素共同作用，最终导致整体毛利率出现下滑。

问：公司目前在研的项目有哪些？
答：公司在研项目主要为针对临床需求的新一代内窥镜设备的开发或已上市内窥镜产品的持续升级和优化。包括内窥镜机器人系统、4K超高清软性内窥镜系统、3D消化内镜开发与升级等。

问：下一代产品AQ-400在哪些方面做了升级或改善？
答：Q400推出了全新软镜和成像技术，并且主机性能也有了明显的升级。具体来看Q400核心功能亮点方面①3D成像技术，将双镜头成像系统整合进纤细镜身，可精确模拟人类双眼的立体视觉，并通过算法修正视差，还原更真实的临床细节，赋能临床诊疗。②EDOF功能，景深拓展技术，将近距离拍摄的图像与远距离拍摄的图像结合在一起，生成具有更宽景深的图像，从而使整个图像区域内都具有更高的清晰度和更丰富的细节，确保连续进行广泛的观察，减少了在检查过程中频繁切换观察模式的需要。③Q400搭载高光谱光学染色平台，不仅可通过5-LED实现白光和4种CBI分光染色模式；更可通过高光谱功能大幅拓展波段数量，更细致区分不同深度血管和组织。④Q400实现了一体化主机，整合了图像处理器、光源及相关操控模块，可以简化安装及调试步骤。同时轻巧机身更便于移动诊疗、应急救援等多场景应用。
总的来看Q400 3D超高清软镜系统有望凭借多维度技术突破与性能升级，构建起差异化竞争优势，既能解决临床诊疗中的实际痛点，也进一步完善了公司高端产品矩阵；未来该产品有望加速渗透国内三级医院市场、推进海外高端市场准入，成为驱动公司业务增长的核心引擎，助力国产高端内镜替代进程再提速。

问：公司动物镜业务情况？
答：公司动物镜业务方面在持续推出新产品并且具有一定性价比优势。目前，动物镜业务主要销售收入集中在海外市场，总体收入占比较低。
5、公司海外销售主要集中在哪些地区？未来国际化布局如何规划？
目前公司的海外销售区域以欧洲和ROW区域为主，近几年公司主要发力点在国内市场，国际市场也在逐渐布局1）一是欧洲市场公司于2018年收购德国WISP，拥有一支本土化生产、营销、售后团队，近年来业绩表现较好，同时公司也在加快高端产品在欧洲市场准入工作，已陆续获得阶段性成果；2）二是ROW区域，比如巴西、韩国、马来西亚、泰国、缅甸等区域从0到1，逐步完成高端机型覆盖。

问：新产品上市是否会扩大营销团队的人数？目前为AQ-400产品的上市做了哪些准备？
答：截至2024年12月30日，公司销售人员447人。内镜设备属于典型的医生产品，产品力是决定临床认可度、接受度的核心，公司也在持续引入一些有能力、有资源、有经验的高端销售人才，更加注重销售人员能力,提升人均创收。
Q-400将是下一代主力机型，上市前市场推广、渠道拓展、临床合作等已经做了充分预热。

问：公司镜体/设备的销售比例？
答：2024年，公司中高端机型主机、镜体在三级医院装机（含中标）数量分别是137台、522根，镜体/设备的比例为3.8。随着公司在三级医院渗透率提升，这一比例会不断提升。

澳华内镜（688212）主营业务：电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售。

澳华内镜2025年三季报显示，前三季度公司主营收入4.23亿元，同比下降15.57%；归母净利润-5609.25万元，同比下降250.37%；扣非净利润-6810.11万元，同比下降559.74%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入1.62亿元，同比上升10.37%；单季度归母净利润-1532.72万元，同比下降148.44%；单季度扣非净利润-1634.65万元，同比下降201.16%；负债率31.01%，投资收益17.85万元，财务费用102.86万元，毛利率60.51%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为62.48。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6736.55万，融资余额增加；融券净流入116.0，融券余额增加。

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