三友医疗（688085）2025年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三友医疗（688085）发布2025年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2025年第三季度，公司业务在国内全面集采的大环境下取得了不错的业绩表现，国内业务终端手术量和销售业绩稳定增长，国际业务特别是美国市场业务保持了持续的业绩增长，水木天蓬国内及海外市场延续了前两个季度的快速增长。报告期内，公司单季度实现营业收入14170.60万元，同比增长17.44%；实现归母净利润2538.05万元，同比增长268.13%；实现扣非后归母净利润2333.17万元，同比增长418.26%。2025年前三季度公司实现营业收入39146.62万元，同比增长17.65%；实现归母净利润6198.13万元，同比增长623.19%；实现扣非后归母净利润4935.58万元，同比增长1737.69%。

    2025年前三季度，水木天蓬合并层面实现营业收入11491.88万元，同比增长52.21%；实现归母净利润5769.70万元，同比增长179.65%；实现扣非后归母净利润5446.58万元，同比增长97.81%，已基本完成2025年度的业绩承诺。前三季度，水木天蓬的骨刀刀头发货数量和销售金额均实现了50%以上的增速，终端市场对超声骨刀技术和产品的认可度持续提升。截止本报告披露日，水木天蓬已在国内的上海、北京和江苏省等18个省市完成了物价的挂网，为水木天蓬后续的市场拓展奠定了良好的基础。2025年前三季度，水木天蓬的国际市场特别是在美国市场表现优异，实现海外收入1800多万，实现近翻倍的增长。

    2025年第三季度，公司国际化业务持续增长，Implanet实现营业收入291.59万欧元，同比增长26.37%，其中美国市场实现收入106.20万欧元，同比增长22.21%，连续第二个季度业绩超过法国成为Implanet单一最大市场。前三季度美国业务同比增长83.04%，已经成为公司国际化业务增长的重要引擎。

    2025年7月，法国Implanet的创新产品JAZZ固定拉力带系统获得了中国国家药监局的注册批准，进一步丰富了公司非融合脊柱产品线，提升公司产品竞争优势。该产品可配合公司疗法创新的全系列脊柱内固定系统，为临床医生提供更全面、更先进的脊柱手术治疗方案。这是公司国际化战略中非常重要的举措，成功实现了将Implanet公司的JAZZ拉力带系列产品引入国内的国际化战略目标，进一步提升了公司的市场竞争优势和整体实力。2025年10月21日，海南医科大学第二附属医院成功完成了中国第一例JAZZ固定拉力带手术。

    2025年9月，公司孵化并投资的春风化雨脊柱手术机器人及其相关智能化产品通过国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心创新医疗器械特别审查程序。本次春风化雨产品获批进入创新通道，成为三友医疗创新研发体系在2025年的又一重要里程碑。此前，公司另一控股子公司苏州云合景从新材料科技有限公司开发的“表面多孔聚醚醚酮椎间融合器”已于2025年4月进入创新通道。

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