长虹华意：10月24日接受机构调研，东北证券股份有限公司、财通证券股份有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月27日长虹华意（000404）发布公告称公司于2025年10月24日接受机构调研，东北证券股份有限公司郑奥、财通证券股份有限公司于雪娇、上海厚山投资管理有限公司魏惇参与。

具体内容如下：
问：公司对于内外销的市场判断及订单展望？
答：据产业在线预测，预计2025年全球全封闭活塞压缩机市场规模将出现个位数下降。在国家以旧换新政策的推动下，冰箱冷柜内销市场有望持续增长势头；此外，随着新能源汽车销量增加、自驾游等户外活动火热，车载冰箱市场需求稳步提升，因此全封闭活塞压缩机内销市场仍会保持增长。出口市场面临多重压力，当前全球贸易环境错综复杂，贸易摩擦不断加剧，叠加海外部分地区经济增长乏力，企业生产制造成本上升，导致生产需求不及预期，这些因素共同抑制了我国压缩机的出口订单；此外，去年同期压缩机出口基数较高，因此压缩机出口规模同比将延续下滑走势。
但行业情况并不代表公司实际经营情况，公司通过加大技术研发，不断推出有竞争力的产品；调整产品结构，加大商用、变频等附加值较高产品的占比；加强市场拓展，以优质的服务深化与战略客户的合作；深入推进精细化管理、全员增收降本和效率质量提升等工作，不断提升公司的综合竞争能力，努力争取实现年度经营目标。

问：冰箱新国标实施对公司产品结构带来的影响？
答：2025版《家用电冰箱能效标准》正式施行后，冰箱能效要求大幅提升，这将推动全封闭活塞压缩机行业加速变频化进程，高能效产品也将逐步成为市场主流。据产业在线数据显示，2025年1-8月中国全封闭活塞压缩机行业变频压缩机销量增幅为16.5%，虽然远低于2024年同期26.6%的增长水平，但相比全封闭活塞压缩机总体市场规模1.7%的增速，仍处于较高水平，特别是在变频压缩机已达较高市场渗透率的情况下，公司将积极把握这一机遇，推动变频等高端高附加值产品占比提升。

问：从公司2025年半年报可见，公司变频产品比重在35%，展望未来其占比升情况？
答：低碳、环保是全球大势所趋，公司预计变频产品占比将继续提升。从行业发展来看，未来变频产品的占比有望达到50%。

问：墨西哥工厂目前的情况？
答：墨西哥工厂一期、二期项目已分别于2023年10月、2024年10月完成建设并投入使用，总产能规模400万台/年。目前工厂生产订单稳步增长，聚焦北美、辐射南美的市场功能正逐步释放。

问：海外基地布局的未来规划？
答：公司结合关税政策演变、原产地规则的区域适配性、核心客户的全球产能布局等因素，积极论证海外基地建设事宜。如有相关投资事项，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务，相关信息敬请关注公司公告。

问：新能源汽车空调压缩机业务的合作客户有哪些？新客户拓展进展如何？
答：公司新能源汽车空调压缩机客户主要包括上汽通用五菱、东风易捷特等，公司也在积极拓展新能源车其他车企客户。

问：新能源汽车空调压缩机业务后续利润率水平如何？
答：威乐公司在规模上、能力上和行业领先者还有一定差距，尚处于投入期，目前对新能源汽车空调压缩机业务的目标是快速拓展市场，实现超新能源汽车行业平均增长速度，更注重市场份额的扩大和品牌影响力的提升，在利润方面公司短期内没有特别要求。长远来看，随着后续能力的提升以及业务规模的逐步扩大，其利润率水平将随之稳步改善。

问：公司新能源汽车空调压缩机业务的市占率如何？
答：威乐公司目前处在行业第二梯队前列，国内市占率大概在第5的位置。威乐公司将持续加强技术研发、优化产品结构，不断强化增收降本、效率提升工作，积极拓展新的客户，扩大规模，争取实现生产规模和市场份额上的快速增长，成为行业的一流企业。

问：原材料及配件业务规模是否继续下降？
答：原材料及配件业务不是公司发展重点，其规模大小对公司价值影响不大。

问：2025年三季度财务费用大幅增长的原因？
答：主要是受存款利率、汇率及规模等波动影响，利息收入同比减少。

问：2025年第三季度毛利额下降的原因？
答：据产业在线数据，2024年中国全封闭活塞压缩机产能增幅达14%，而2025年1-8月中国全封闭活塞压缩机行业总销量仅同比增长1.7%，供需失衡加剧引发行业竞争升级。公司采取加强技术研发、优化产品结构、强化增收降本等措施，部分对冲了价格竞争带来不利影响。

问：公司应收账款规模是否合理？
答：公司应收账款规模处于家电配套行业合理水平。公司注重客户信用风险的评估和管控，主要客户均为实力较强的知名企业，应收账款风险总体可控。

问：公司资本运作的规划？
答：公司全封闭活塞压缩机业务已连续12年稳居全球产销量第一，将积极探索新的业务发展机会。如有相关进展，公司将严格按照规定及时履行信息披露义务，相关信息敬请关注公司公告。

长虹华意（000404）主营业务：全封闭活塞压缩机的生产与销售业务、新能源汽车空调压缩机的生产和销售业务。

长虹华意2025年三季报显示，公司主营收入93.49亿元，同比下降3.49%；归母净利润3.8亿元，同比上升1.05%；扣非净利润3.27亿元，同比下降5.59%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入27.21亿元，同比下降7.97%；单季度归母净利润1.23亿元，同比下降17.77%；单季度扣非净利润1.12亿元，同比下降16.52%；负债率62.83%，投资收益6998.35万元，财务费用1370.71万元，毛利率13.42%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3700.28万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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