*ST铖昌：有知名机构正圆投资参与的多家机构于10月24日调研我司

证券之星消息，2025年10月25日*ST铖昌（001270）发布公告称中金公司、西部证券、开源证券、中大君悦、文博启胜投资、金圆股权、西藏腾云、正圆投资、常春藤资产、国泰海通资产、佳琪资产、华泰资产、安诚数盈、东吴基金、巨子私募、财通基金、中信证券、兴业证券、财通证券、国盛证券于2025年10月24日调研我司。

具体内容如下：
问：报告期内，公司主要项目的进展如何？
答：公司 T/R芯片产品应用领域主要分为两个板块，一是传统相控阵雷达天线领域，其中包含以遥感为主的星载、机载、地面等应用领域。星载一直以来是公司的优势领域，随着行业需求的提升，公司在手项目及订单充足，2025年部分规模量级遥感项目已经陆续进入常态化批量交付阶段，项目的需求周期较长；机载领域营收规模还在持续扩容，且该领域新的需求订单及合同持续下达，整体保持了可持续的增长态势；地面领域公司一直在不断积累的项目资源，将随下游需求计划逐步进入批产阶段。另一个版块，在低轨卫星通信领域公司保持领先优势，与产业下游用户合作关系紧密，按计划进行备货及生产安排，并持续进行卫星通信 T/R芯片解决方案的迭代研制，从下游计划来看，节奏已经在加快。
随着下游需求逐步暖并加速释放，公司将继续高效交付与稳定供应，在巩固核心业务优势的基础上，主动拓展新兴应用市场，扩大产品在多领域的覆盖范围与市场份额，为长期增长奠定基础。

问：公司目前被实施风险警示，如何能撤销退市风险警示
答：根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，若公司 2025 年年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为正值，或者，扣除后的营业收入高于 3亿元，公司可以向交易所申请对股票交易撤销退市风险警示。
2025年前三季度，公司已实现营业收入 30,609.58万元，实现净利润9,035.86万元。公司作为国内少数能够提供完整、先进相控阵 T/R芯片解决方案及宇航级芯片研发、测试及生产的企业，持续深化与重点客户合作，不断开拓新市场、新客户，积极采取一系列应对措施加快推进业务发展。公司已完成产能规划，加速研发、提升生产效率，将全力扩大经营规模提高盈利能力，给广大投资者一个满意的卷。

问：公司毛利率水平较高，对毛利率的走势有怎样的展望？
答：公司主营产品 T/R芯片为相控阵系统的重要组成部分，具有集成度高、结构复杂、性能参数指标严苛等特征，因此价值量及毛利水平较高。同时，公司通过进一步提高研发效率，降低研发成本进行降本增效；在生产端，公司持续优化工艺流程，自动化测试能力的提高以及规模效应带来的成本优化同时带动了毛利率的提升；另一方面，随着需求计划的快速恢复，产品价格体系保持平稳，公司前三季度毛利率为 69.72%，综合毛利率稳定，盈利能力较高。基于在手项目备产与订单情况，公司有信心毛利率能保持合理的水平。

问：请介绍一下公司市场定位及行业竞争格局？
答：相控阵雷达领域需求在不断增长、应用渗透率持续提升。T/R芯片作为相控阵无线收发系统的核心元器件，应用领域广泛，该行业的技术经验壁垒与资质门槛较高，目前国内相控阵 T/R 芯片研发和量产的单位主要为科研院所以及少数具备三、四级配套能力的民营企业。
公司凭借多年技术积累和丰富的产品应用经验，掌握低功耗、高效率、低成本、高集成度 T/R芯片的核心技术，产品达宇航级质量标准并通过认证，已应用于国家多个重大装备型号，是国内从事 T/R芯片研制的主要企业之一。

问：公司在低轨卫星领域具备优势，请介绍一下进展以及行业规划？
答：公司在该领域具备先发优势，领先推出了完整解决方案，研制的 T/R 芯片在关键性能上也具备一定的领先优势。公司与下游核心用户合作紧密，近几年持续按计划交付相关产品，并已为下一代低轨通信卫星及地面配套设备研制了多款新产品，目前已根据客户需求备货将按计划进行批量交付。
卫星互联网正成为大国太空竞争与数字基建的核心赛道。2025年政策端持续发力，各运营商悉数拿到卫星移动通信业务许可，为产业提速奠定制度基础。随着卫星的密集批量发射和组网应用，该领域将成为公司营收新的增长点。

问：公司有没有布局一些新兴产业方向？
答：公司通过前瞻性技术布局与产品研发，正围绕相控阵相关业务拓展一方面深化星载、机载、地面等传统相控阵雷达领域的优势，不断的拓展新的型号项目及行业内客户合作；另一方面积极切入低空经济、新质生产力等多场景，持续构建应用矩阵。当前传统装备技术难以突破低空“低慢小”目标的雷达探测盲区，而相控阵天线系统凭借高精度探测与多目标跟踪优势，未来在民生多场景中应用潜力巨大，公司已积极与下游相关优势企业及主力院所开展相关合作。

*ST铖昌（001270）主营业务：微波毫米波相控阵T/R芯片(以下简称“T/R芯片”)的研发、生产、销售和技术服务,主要向市场提供基于硅基、砷化镓以及第三代半导体氮化镓工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。

*ST铖昌2025年三季报显示，公司主营收入3.06亿元，同比上升204.78%；归母净利润9035.86万元，同比上升386.56%；扣非净利润8803.4万元，同比上升310.06%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入1.05亿元，同比上升266.57%；单季度归母净利润3372.53万元，同比上升565.2%；单季度扣非净利润3324.66万元，同比上升504.92%；负债率7.24%，投资收益77.29万元，财务费用-87.36万元，毛利率69.72%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为57.66。

以下是详细的盈利预测信息：

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