浙商中拓（000906）：营收增长但盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险需警惕

近期浙商中拓（000906）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

浙商中拓（000906）2025年三季报显示，公司实现营业总收入1706.22亿元，同比增长15.9%；归母净利润为1.9亿元，同比下降47.51%；扣非净利润为-1.24亿元，同比大幅下降2090.6%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达634.58亿元，同比增长30.98%；但归母净利润为-1694.72万元，同比下降150.55%；扣非净利润为-5744.3万元，同比上升25.11%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显弱化。2025年三季报毛利率为0.83%，同比下降25.19%；净利率为0.26%，同比下降21.47%。尽管三费合计为10.29亿元，三费占营收比为0.6%，同比下降25.6%，成本控制有所改善，但未能扭转利润下滑趋势。每股收益为0.23元，同比下降48.89%；每股净资产为6.7元，同比增长0.33%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为63.63亿元，较上年同期增长8.86%；应收账款为73.46亿元，同比增长21.02%；有息负债为134.85亿元，同比增长15.22%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1991.6%，显示回款压力较大，资产质量存在隐忧。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-7.78元，同比改善25.1%，但仍处于净流出状态。近3年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值无法覆盖财务费用和流动负债，表明公司主营业务造血能力不足。货币资金/流动负债为18.56%，短期偿债能力偏弱。

综合评价

公司营收保持增长，但盈利水平大幅下滑，扣非净利润由盈转亏。尽管费用管控有效，三费占比下降，但毛利率与净利率双降反映出核心盈利能力承压。高企的应收账款与持续为负的经营性现金流提示运营风险较高。ROIC历史中位数为8.44%，近年降至5.13%，投资回报趋于疲软。公司当前股息率预估为4.37%，具备一定分红吸引力，但需关注其可持续性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。