浩通科技（301026）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利提升但现金流与负债压力显现

近期浩通科技（301026）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

浩通科技（301026）2025年三季报显示，公司实现营业总收入23.85亿元，同比增长0.36%；归母净利润达1.17亿元，同比增长18.31%；扣非净利润为1.06亿元，同比增长19.49%。整体盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为10.38亿元，同比增长60.53%；归母净利润为3300.11万元，同比增长49.06%；扣非净利润为3498.66万元，同比增长28.99%，显示出三季度业绩显著提速。

盈利能力

公司本期毛利率为7.84%，同比增长27.08%；净利率为4.98%，同比增长19.9%。盈利能力指标均实现同比增长，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与资产情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为5484.75万元，三费占营收比例为2.3%，同比上升39.33%。费用占比增长需引起关注。

存货同比增幅达79.06%，增长较为明显，可能对公司资金占用产生影响。

货币资金为9.63亿元，较上年同期的7005.12万元大幅增长1275.04%；有息负债为14.41亿元，较上年同期的6.55亿元增长119.95%。

应收账款为7795.26万元，同比增长1.90%，增速远低于营收增长。

股东回报与每股指标

每股收益为0.74元，同比增长18.29%；每股净资产为10.23元，同比下降22.15%；每股经营性现金流为2.23元，同比下降39.17%。

偿债与现金流风险提示

尽管货币资金规模大幅提升，但财报体检工具提示需关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为73.34%；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.31%；
• 有息资产负债率为32.11%；
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

此外，公司去年ROIC为6.2%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为12.89%，投资回报整体较好。2024年净利率为4.46%，产品附加值相对有限。

综上，浩通科技2025年前三季度盈利水平稳步提升，尤其第三季度增长强劲，但需警惕存货快速上升、有息负债增加及长期经营性现金流偏弱带来的潜在财务压力。

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