中来股份：中泰证券、华西证券等多家机构于10月20日调研我司

证券之星消息，2025年10月20日中来股份（300393）发布公告称中泰证券、华西证券、东方财富证券、开源证券、四川海子投资、申万宏源证券、中海基金、山西证券、普行基金于2025年10月20日调研我司。

具体内容如下：
问：请介绍下公司 2025 年上半年经营情况。
答：公司 2025 年上半年整体营收约 33.04 亿元，归母净利润约-1.69 亿元。其中光伏辅材业务营业收入 4.23 亿元，组件业务营业收入 7.96 亿元，光伏应用业务营业收入 18.29 亿元。后续，在政策引导、行业自律、企业配合的共同作用下，光伏行业有望早日破除“内卷”，化解产业结构性矛盾，恢复健康有序发展，公司将继续立足行业发展态势，聚焦主业经营，持续降本增效。
2. 请问公司御风组件的优势有哪些？
公司自主研发生产的御风组件采用“全钢化玻璃+网格背板”的单玻结构，结合双梁型合金钢边框，具有超低碳、超高效、超轻量的特性，具备“三低四抗”（低温度系数、低工作温度、低热斑温度、抗飓风、抗暴雪、抗冰雹、抗爆裂）的性能优势，在台风“摩羯”“桦加沙”中经过了考验，保障了极端气候条件下组件产品的可靠性和稳定性。同时从长期来看，钢边框的成本只有铝边框的一半左右，是很好的降本方案。
3．请问如何看待新能源上网电价市场化改革“136 号文”的影响？公司对户用分布式业务有什么相应规划？
“136 号文”发布后，各省的具体实施政策需要一些时间。随着三季度各省份出台具体实施政策后，公司将结合各地政策等情况继续推进分布式业务。公司对户用分布式业务进行了分析，未来将重点发展智能化、数字化运维业务，并运用公司辅材板块成熟的镀膜液、反光膜等产品，同时联合高校及实验室开展光伏运维大模型应用研究，积极提升光伏智能化、数字化运维水平，持续提高运维价值。
4．请问公司 BC 技术有何布局，相关进展如何？
TOPCon 技术向 BC 技术转变是行业大趋势，公司是行业内较早研发 IBC 技术且批量出货的企业，但当时成本较高，因此公司从 2019 年立项研发无银化、低成本、高效率的 BC 电池，将 TOPCon 和 IBC 结合研究 TBC 技术，目前已完成小试。
5.公司 TBC 技术量产的话会新建 BC 产能吗？
公司拟立足现有的山西 16GW TOPCon 电池工厂，根据公司实际以及市场情况，在继续开展 TOPCon 业务基础上将部分产线分步升级为 BC 产线。
6.请问公司山西 16GW TOPCon 电池工厂二期是否投产？
公司山西 16GW TOPCon 电池工厂二期已竣工，基于行业情况，上半年尚未正式投入使用，公司将根据自身及市场情况合理安排产能。
7．公司 TBC 技术与 TOPCon 工序有何差异？通过 TOPCon 产线改造成本如何？
公司 TBC 技术比 TOPCon 的工序多 2道，新增激光、镀膜设备，目前改造成本尚未正式核算。
8.请问公司是否布局钙钛矿技术？
公司布局了钙钛矿晶硅叠层技术，但目前技术尚在研发阶段，市场化规模应用尚早，公司将持续关注。
9.公司组件产能及上半年出货量情况？
公司组件产能 4GW，上半年销售 1.18GW（不含内部销售）。公司也在持续积极开拓国内外市场，为后续出货做准备。

中来股份（300393）主营业务：光伏背板、N型高效单晶电池和组件的研发、生产与销售,以及光伏应用系统的设计、开发、销售与运维,侧重于分布式户用光伏领域,形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块。

中来股份2025年中报显示，公司主营收入33.04亿元，同比上升7.25%；归母净利润-1.69亿元，同比上升44.83%；扣非净利润-1.9亿元，同比上升43.45%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入16.74亿元，同比下降6.59%；单季度归母净利润-3534.56万元，同比上升73.51%；单季度扣非净利润-4115.75万元，同比上升71.25%；负债率75.94%，投资收益3267.31万元，财务费用206.41万元，毛利率5.44%。

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