容百科技：10月17日接受机构调研，BARNHILLCAPITALLIMITED、宏利投资管理(香港)有限公司等多家机构参与

来源：证星公司调研

2025-10-20 19:33:17

证券之星消息，2025年10月20日容百科技（688005）发布公告称公司于2025年10月17日接受机构调研，BARNHILLCAPITALLIMITED、宏利投资管理(香港)有限公司、财信证券股份有限公司、北京诚盛投资管理有限公司、泓德基金管理有限公司、北京富智投资管理有限公司、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、北京京管泰富基金管理有限责任公司、湖南八零后资产管理有限公司、财通证券股份有限公司、湖南省湘江私募基金管理有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司、海南鑫焱创业投资有限公司、大家资产管理有限责任公司、华创证券有限责任公司、东吴证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、东兴基金管理有限公司、华西证券股份有限公司、富瑞金融集团香港有限公司、华夏未来资本管理有限公司、耕霁(上海)投资管理有限公司、嘉合基金管理有限公司、IGWT Investment 投资公司、光大证券股份有限公司、建信养老金管理有限责任公司、广东正圆私募基金管理有限公司、江又达(深圳)私券证券基金管理有限公司、广发证券股份有限公司、开源证券股份有限公司、硅谷天堂产业集团股份有限公司、凯基证券亚洲有限公司、国华兴益保险资产管理有限公司、民生加银基金管理有限公司、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)、国金证券股份有限公司、摩根大通公司、国联民生证券股份有限公司、摩根大通证券(亚太)有限公司、国盛证券有限责任公司、南华基金管理有限公司、国信证券股份有限公司、宁远资本有限公司、海南鸿盛私募基金管理有限公司、鹏格斯资产管理有限公司、Ploncy Cap、前方基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、群益证券投资信托股份有限公司、西部长江企业管理(重庆)有限公司、瑞银集团、西部证券股份有限公司、瑞银证券有限责任公司、西藏合众易晟投资管理有限责任公司、瑞众人寿保险有限责任公司、湘财基金管理有限公司、合众资产管理股份有限公司、厦门象屿金象控股集团有限公司、兴业证券股份有限公司、上海博笃投资管理有限公司、兴银理财有限责任公司、上海度势投资有限公司、玄卜投资(上海)有限公司、上海光合未来私募基金管理有限公司、野村东方国际证券有限公司、上海恒复投资管理有限公司、银河基金管理有限公司、埃普斯国际(香港)有限公司、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金(有限合伙)、上海明河投资管理有限公司、上海摩旗投资管理有限公司、张家港高竹私募基金管理有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、长安基金管理有限公司、申万宏源证券有限公司、长江证券股份有限公司、深圳大道至诚投资管理合伙企业(有限合伙)、浙江农村商业联合银行股份有限公司、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司、深圳富存投资管理有限公司、中国国际金融股份有限公司、深圳乐中控股有限公司、中国投资有限责任公司、深圳前海君安资产管理有限公司、中国银河证券股份有限公司、深圳市国晖投资有限公司、中国银行股份有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、中泰证券股份有限公司、邦德资产管理(香港)有限公司、深圳中天汇富基金管理有限公司、中信建投(国际)金融控股有限公司、太平洋证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、中信期货有限公司、五矿证券有限公司、中银国际证券股份有限公司、西安江岳私募基金管理有限公司、珠海景瑞私募基金管理有限公司参与。

具体内容如下：
问：中镍高电压产品以及高镍产品的换代情况如何？公司对于四季度以及明年的展望？
答：公司当前正处在产品升级换代的换挡期，整体产品开发节奏清晰一方面，预计明年开始，6系中镍高电压产品将实现大规模放量，该产品在能量密度、循环寿命和功率性能等方面均有显著优化，并非市场同质化产品，目前已进入客户送样与推进后续产业链共同开发阶段；另一方面，在高镍产品线上，新一代8系及9系超高镍产品有望应用于下一代增程新车型上，从而带动订单结构进一步优化。
在此基础上，公司对四季度及明年的展望持积极态度随着新产品逐步放量、海外工厂明年投产带动国内外订单增长，公司整体产能利用率与复购率将得到有效提升。新产品利润水平预计不低于原产品。
二、高镍的增程相比原有方案的竞争优势？
新一代增程式汽车，对于纯电续航里程提出了更高的要求。公司新一代高镍有望在新一代增程汽车上得到批量应用，月供应量有望达到1000吨以上。公司新一代高镍增程产品是在原有成熟高镍体系上的重要升级。其核心优势在于，在保证高镍材料固有优势的基础上，进一步提升能量密度，可显著提升增程式电动车的续航里程和综合性能。此外，该方案在其他方面的性能也进行了同步优化，综合性能优于其他类型的电池方案。
三、三季度几大主要业务经营情况？
现有高镍材料处于升级换代的阶段，受海外产能爬坡等因素影响，整体销量有所下滑；原材料相关的前驱体投入较大；锰铁锂基本实现盈亏平衡；钠电有部分减亏。公司预计四季度会有销量的升，考虑到明年会有一些换代产品，大规模放量要等到明年。
四、韩国工厂四季度及2026年的出货情况预计？
今年前三季度韩国工厂的负荷率不是很高，因为配套的海外项目本身也在投产磨合调试的过程中。目前来看，现有的韩国一期2万吨/年的产能，预计到2026年上半年满产，二期4万吨/年到2026年下半年开工率能达到较好水平。
五、韩国工厂2026年上半年预计能达到两万满产，这一预期是基于原有大客户皮卡销量复苏，还是因为拓展了新客户从而带来产量提升？
韩国工厂目前对接的客户有多家，产品终端不仅包括皮卡车型，还拓展了其他新车型。同时，下游电池厂在美国的工厂也在进行产能爬坡。因此，订单增长的信心主要来自于多款车型的拓展以及下游产能的提升。
六、公司硫化物电解质的进展，包括中试线的建设、明年的产能规划？
公司硫化物电解质材料粒度及离子电导率性能处于行业领先水平，目前正在推进中试线建设，部分量产设备完成带料验证，预计将于2026年初竣工，2026年上半年投产。预计2026年下半年扩展到百吨级。通过P位的调控，硫化物电解质的空气稳定性大幅提升，摆脱手套箱环境的使用限制，干房环境与手套箱的环境下测评性能相当。
七、关于硫化锂的制备技术路线选择及其产能规划是怎样的？
硫化锂的制备上，公司对多种技术路线均有储备和研究。其中，气固相反应路线在工艺流程、加工成本和原料来源方面具有显著优势，量产硫化锂后的成本优势较高。目前硫化锂的建设主要用于匹配公司自身硫化物电解质的生产需求，其扩产节奏将依据硫化物固态电解质的整体进度推进。由于气固相反应的工艺流程远短于硫化物电解质的生产流程，因此硫化锂的产能扩展速度较快，可根据市场需求快速调整和实施产能规划。
八、公司富锂锰基材料已获得客户吨级以上订单，未来在液态电池中的应用前景如何？相较于其他正极材料，它是否有特定的应用场景？
富锂锰基在液态和固态电池中均具备应用前景。在固态电池领域，主要面向超高能量密度的技术路线；在液态电池领域，则定位于性价比路线，与中镍高电压产品形成竞争。其工作电压处于中压范围，凭借低镍、少钴或无钴的优势，展现出较高的性价比。目前正配合大客户开发用于液态电池的中电压富锂锰基正极材料，根据客户反馈预计电芯产品将进入到B样阶段。
九、公司磷酸铁锂产品的开发进展和盈利情况如何？在储能需求良好的背景下，公司对明年该业务的展望和定位是什么？现有产能的投放节奏及未来的新规划是怎样的？
公司采用低成本、高性能的全新生产工艺切入磷酸铁锂市场，并在大客户导入及产能并购方面取得重大进展。公司已经启动海外市场开拓、产线设计等工作，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线。公司的磷酸铁锂产品适用于动力和储能领域，尤其是高端储能，未来将在储能和动力市场快速放量。
十、公司锰铁锂已经处于满产状态，对于锰铁锂产能是否有规划，以及对于后续体量的预期？
锰铁锂近几年整体保持高速增长，预计今明两年会在以商用车为主的动力领域爆发，后续订单充足。锰铁锂扩产选址工作还在筹备中，国内甚至是韩国、美国等均在考虑中，包括国内及海外地区。

容百科技（688005）主营业务：三元材料、磷酸铁锂材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售。

容百科技2025年三季报显示，公司主营收入89.86亿元，同比下降20.64%；归母净利润-2.04亿元，同比下降274.96%；扣非净利润-2.21亿元，同比下降348.89%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入27.37亿元，同比下降38.29%；单季度归母净利润-1.35亿元，同比下降227.45%；单季度扣非净利润-1.41亿元，同比下降252.93%；负债率65.67%，投资收益5820.85万元，财务费用9551.99万元，毛利率7.28%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为23.0。

以下是详细的盈利预测信息：