康华生物（300841）三季报营收下滑、利润大幅缩水，三费占比显著攀升

近期康华生物（300841）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

康华生物（300841）2025年三季报财务分析

整体经营表现

截至2025年三季度末，康华生物实现营业总收入8.4亿元，同比下降20.78%；归母净利润为1.89亿元，同比下降53.41%；扣非净利润为1.83亿元，同比下降55.57%。整体盈利能力出现明显下滑。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为3.56亿元，同比增长11.54%，呈现一定复苏迹象；但归母净利润为7459.01万元，同比下降24.92%；扣非净利润为7176.47万元，同比下降30.82%，盈利水平仍承压。

盈利能力与成本控制

报告期内，公司毛利率为92.29%，较去年同期下降2.2个百分点；净利率为22.51%，同比减少41.19个百分点，反映出盈利能力减弱。

期间费用方面压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达到54.67%，同比增加38.55%。三费总额为4.59亿元，占营收比重过半，对利润形成较大侵蚀。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9.43亿元，较上年同期增长23.72%；应收账款为13.16亿元，同比下降5.57%；有息负债为1.5亿元，较上年同期下降30.75%，显示公司在降低债务负担方面有所进展。

每股净资产为26.99元，同比增长5.18%；每股收益为1.46元，同比下降52.59%；每股经营性现金流为1.18元，同比下降37.02%，表明经营活动现金生成能力减弱。

风险提示

根据财报分析工具提示，公司应收账款与利润之比已达330%，需重点关注其回款风险及资产质量。

此外，尽管公司历史资本回报率（ROIC）中位数为25.46%，投资回报总体较好，但2024年ROIC仅为10.68%，处于较低水平，且公司业绩具有周期性特征，未来波动风险需警惕。

商业模式观察

公司业绩主要依赖营销驱动，该模式可持续性需结合市场拓展效率与投入产出比进一步评估。

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