佛燃能源（002911）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长但现金流与应收账款风险显现

近期佛燃能源（002911）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

佛燃能源（002911）2025年三季报显示，公司营业总收入为235.01亿元，同比增长5.38%；归母净利润达4.9亿元，同比增长6.07%；扣非净利润为4.8亿元，同比增长8.06%。整体盈利水平保持稳健增长。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为81.64亿元，同比下降0.16%；归母净利润为1.81亿元，同比增长4.07%；扣非净利润为1.73亿元，同比增长2.23%，表明公司在利润端仍具备一定韧性。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为6.06%，同比下降2.08个百分点；净利率为2.51%，同比提升10.23%。尽管毛利率有所下滑，但净利率实现增长，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

三费合计为4.04亿元，三费占营收比为1.72%，同比下降17.24%，显示出期间费用管控能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为33.54亿元，较上年同期下降5.71%；应收账款为9.97亿元，同比大幅上升76.11%；有息负债为41.87亿元，同比增长5.42%。

财报体检工具提示需关注以下风险：- 货币资金/流动负债为54.23%，现金覆盖能力偏弱；- 有息资产负债率为20.21%，债务压力有所上升；- 应收账款/利润达116.84%，回款效率可能影响盈利质量。

股东回报与运营效率

每股净资产为3.67元，同比增长10.51%，反映股东权益持续积累；每股收益为0.32元，同比下降8.57%；每股经营性现金流为0.4元，同比减少58.09%，经营性现金流明显承压，需警惕盈利与现金流背离的风险。

综合评价

从业务评价来看，公司2024年度ROIC为7.85%，历史中位数ROIC为13.62%，资本回报率处于一般水平。虽然当前财务结构总体稳定，但应收账款快速攀升及经营性现金流显著下滑值得重点关注。

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