中宠股份（002891）2025年三季报财务分析：营收利润双增但Q3净利下滑，应收账款与债务压力需关注

近期中宠股份（002891）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中宠股份（002891）发布的2025年三季报显示，公司整体经营规模持续扩张。报告期内，营业总收入达38.6亿元，同比增长21.05%；归母净利润为3.33亿元，同比增长18.21%；扣非净利润为3.23亿元，同比增长33.5%。

从单季度数据来看，第三季度实现营业总收入14.28亿元，同比增长15.86%；归母净利润为1.3亿元，同比下降6.64%；扣非净利润为1.24亿元，同比增长18.86%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所分化。2025年前三季度毛利率为30.54%，同比提升10.84个百分点；净利率为9.32%，同比下降1.68个百分点。每股收益为1.11元，同比增长15.77%；每股净资产为9.5元，同比增长13.77%；每股经营性现金流为0.77元，同比增长14.25%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6.89亿元，三费占营业收入比例为17.86%，较上年同期上升17.88%。货币资金为12.77亿元，较去年同期的4.07亿元大幅增长213.50%。有息负债为14.88亿元，较去年同期的11.3亿元增长31.66%。

风险提示

尽管公司营收和利润保持增长，但仍存在潜在风险。应收账款为7.28亿元，与去年同期基本持平，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达184.94%。同时，有息资产负债率已达到27.73%，债务负担有所上升。

此外，财报分析指出公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。资本回报方面，公司去年ROIC为11.7%，上市以来中位数ROIC为9.31%，投资回报处于一般水平。

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