英维克（002837）：2025年三季报营收与利润双增，但现金流与应收账款风险需关注

近期英维克（002837）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

英维克（002837）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入40.26亿元，同比增长40.19%；归母净利润为3.99亿元，同比增长13.13%；扣非净利润为3.84亿元，同比增长14.76%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达14.53亿元，同比增长25.34%；归母净利润为1.83亿元，同比增长8.35%；扣非净利润为1.81亿元，同比增长11.29%。

盈利能力分析

尽管收入和利润保持增长，但盈利能力有所承压。报告期内，公司毛利率为27.32%，同比下降6.33个百分点；净利率为10.27%，同比下降16.14个百分点。每股收益为0.41元，同比增长10.81%，显示出盈利水平在股东层面仍有一定提升。

费用控制情况

公司在费用管控方面表现良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.27亿元，三费占营收比例为8.13%，同比下降3.58个百分点，反映出公司在运营效率方面的优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为25.79亿元，较上年同期的18.23亿元增长41.48%，增速高于营收增幅。有息负债为13.48亿元，相比去年同期的6.94亿元大幅上升94.20%。货币资金为8.08亿元，较上年同期的8.57亿元略有下降，降幅为5.75%。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为-0.33元，同比减少255.29%，显著恶化，表明经营活动产生的现金流入压力加大。每股净资产为3.39元，同比下降9.68%，反映股东权益摊薄压力增加。

风险提示

财报分析工具指出，公司存在一定的财务风险：

• 货币资金/流动负债为39.93%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为13.42%，整体现金流覆盖能力不足；
• 应收账款/利润高达569.64%，回款周期长或坏账风险需重点关注。

投资回报评价

公司去年ROIC为13.84%，资本回报能力强。上市以来中位数ROIC为13.11%，整体投资回报较为稳定。即便在最差年份（2018年），ROIC仍达到9.07%，显示长期资本配置效率较高。

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