开源证券：给予源杰科技买入评级

开源证券股份有限公司蒋颖,陈蓉芳,陈光毅近期对源杰科技进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：AI光提速时代的国产光芯片领军企业》，给予源杰科技买入评级。

　　源杰科技(688498)

　　国内光芯片领军企业，获主流客户认可，或深度受益于AIGC发展

　　公司致力成为国际一流的光电半导体芯片和技术服务供应商，从以电信市场为主逐步发展成国内领军的“电信市场+数通市场”协同拓展的光芯片龙头企业。公司已实现向客户A1、海信宽带、中际旭创、长芯博创等国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货，产品用于客户A、中兴通讯、诺基亚等国内外大型通讯设备商，并最终应用于中国移动、中国联通、中国电信、AT&T等国内外知名运营商网络中。我们上调原2025、2026年归母净利润0.41、0.48亿元，并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.09亿元、3.26亿元、5.72亿元，当前收盘价对应PE为307.5倍、102.7倍、58.6倍，维持“买入”评级。

　　AI算力产业快速发展，光芯片市场前景广阔

　　高速光芯片是现代高速通讯网络的核心之一，光芯片作为实现光电信号转换的基础元件，其性能直接决定了光通信系统的传输效率。从产业链角度来看，光芯片位于光通信产业链上游，广泛应用于电信和数通市场；从市场应用角度来看，受益于AIGC的快速发展，光通信迭代加速，高速eml、硅光cw光源等高速光芯片需求不断凸显，头部光芯片厂商或迎来产业发展黄金机遇。

　　公司光芯片业务布局完善，行业地位领先

　　公司主要产品为光芯片，主要产品包括2.5G、10G、25G、50G、100G、200G以及更高速率的DFB、EML激光器系列产品和50mW、70mW、100mW、150mW等大功率硅光光源产品，应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域。经过多年研发与产业化积累，公司已建立了包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系，具备多条全流程自主可控的生产线。随着AI算力需求的持续爆发，公司于2024年在AI数据中心市场实现销售突破，尤其是硅光方案所需的大功率CW激光器芯片实现较快发展，公司市场地位逐步凸显，未来发展空间广阔。

　　风险提示：研发与产品风险、市场竞争与需求风险、行业与国际环境风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘云坤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.86%，其预测2025年度归属净利润为盈利6100万，根据现价换算的预测PE为549.45。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为379.24。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。