股市必读：大商股份（600694）9月12日披露最新机构调研信息

截至2025年9月12日收盘，大商股份(600694)报收于18.94元，下跌1.1%，换手率1.81%，成交量6.22万手，成交额1.18亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月12日主力资金净流入894.26万元，占总成交额5.07%。
• 来自机构调研要点：公司中报拥有19亿货币资金，将用于购买低风险理财产品以提升资金使用效率。
• 来自机构调研要点：2024年度分红已完成，每10股派发现金红利10元、派送红股1股，现金分红比例达53.93%。
• 来自机构调研要点：公司通过优化商品结构、加大高毛利品类自营力度，维持较高毛利率水平。
• 来自机构调研要点：烟台项目北区已建成并持续销售，南区基坑施工完毕，资产将逐步去化。

交易信息汇总

资金流向

9月12日主力资金净流入894.26万元，占总成交额5.07%；游资资金净流出83.84万元，占总成交额0.48%；散户资金净流出810.43万元，占总成交额4.59%。

机构调研要点

• 公司中报显示货币资金达19亿元，主要为历史积累利润。在不影响日常经营前提下，阶段性闲置资金将用于购买安全性高、流动性好的低风险理财产品，以提高资金使用效率和整体收益。
• 大连商场一楼食品经营模式成效显著，但不同商号与店铺根据定位和业态规划实行错位发展，避免同质化竞争，提升商圈整体吸引力。
• 烟台项目北区已建成并持续销售，南区基坑施工已完成。公司将聚焦零售主业，逐步去化相关资产，积极盘活存量资产，优化资产结构。
• 2024年度分红已实施，每10股派发现金红利10元、派送红股1股，合计派发现金红利3.16亿元，现金分红比例为53.93%，在同业中处于较高水平。上市以来累计现金分红24次，总额达39.42亿元。未来将结合经营情况合理规划分红。
• 股价长期破净受行业整体环境及转型压力影响。公司将通过门店调改升级、引入数字化系统、运营成本拆解、场景改善、基层管理实训、电器拓店及食品自营模型创新等方式提升盈利能力，并加强投资者沟通与公司治理。
• 公司在区域深耕、门店布局、客户基础及会员体系方面具备优势，毛利率高且费用控制良好；与同行相比，部分企业在电商业务和新兴业态上更为领先，公司正加快数字化转型，扩大天狗网销售规模，推进线上线下融合。
• 净利润下降但毛利率维持高位，主要因优化商品结构，淘汰低效品牌，加大户外、珠宝等高毛利品类自营力度，对冲营收下滑影响。后续将持续优化品类、深化供应链合作、严控成本费用。
• 与头部品牌战略合作通过新开店、店铺升级、联合营销落地。上半年新开品牌店55家，增销约5940万元，创利约988万元。下半年计划新开品牌店143家，升级或新开区域旗舰店53家、城市首店66家，助力业绩增长。
• 区域布局坚持“深耕东北、渗透中原、择机南扩”，持续升级东北店网。业务方面，沈阳筹建自有稀缺食品城市展厅，大连新建自有稀缺食品旗舰店，集展示、零售、批发、加工于一体；电器业务以“智能体验馆+全屋设计”提升客单价，并通过加盟模式下沉三四线市场。
• 百货业态以“场景重塑与品类优化”为核心，提升首店及独有品牌数量，扩大高坪效品类经营面积；超市深化“精品超市与社区生鲜”双线运营，提升自营比例；电器连锁强化场景化门店建设，拓展一站式前装服务，计划新增旗舰店与城市首店。
• 大连东港城市乐园项目目前处于政府调规阶段，旨在适应市场需求、提升项目价值与收益。公司将按信息披露标准及时公告进展。
• 费用控制方面，公司精细拆解固定与变动成本，严格管控人力、运营及营销支出，考核费销比；通过升级数字管理系统优化流程、提升效率。未来将在供应链、采购、物流等环节继续挖掘成本优化潜力。

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