每周股票复盘：翱捷科技（688220）定制业务收入将倍数级增长

截至2025年9月5日收盘，翱捷科技（688220）报收于93.48元，较上周的104.91元下跌10.9%。本周，翱捷科技9月1日盘中最高价报112.26元。9月4日盘中最低价报87.01元。翱捷科技当前最新总市值391.03亿元，在半导体板块市值排名35/163，在两市A股市值排名430/5152。

本周关注点

• 机构调研要点：预计2026年芯片定制业务收入较2024年将有倍数级增长
• 机构调研要点：公司5G智能手机芯片已进入研发后期，即将流片
• 机构调研要点：上半年蜂窝基带产品收入大增，全年有望创历史新高
• 机构调研要点：新增定制项目均为6nm及更先进工艺
• 机构调研要点：阿里减持系自身商业安排，未来仍为公司重要股东

机构调研要点

公司通常采用Turnkey模式，为客户提供从设计到量产的一站式服务。芯片设计服务费用在客户最终验收完成后一次性确认收入，项目周期通常为1-2年；量产阶段收入随当期销售情况确认。

量产阶段按成本加成原则收费，符合行业惯例。该阶段收入计入芯片定制业务板块，不归入自研芯片业务板块。

芯片定制业务在手订单充足，各项目进展顺利，预计2026年相关业务收入较2024年将实现倍数级增长。

与互联网客户合作的芯片类型主要包括可穿戴类芯片及云端推理芯片。

公司在AP方面具备高复杂度SoC设计能力，拥有自研VPU/ISP/DPU模块，在图形图像处理、内存与总线架构优化、NPU定制及高速接口IP方面具有优势，可支持车载中控、机器人小脑等端侧应用。

公司看好RISC-V服务器芯片市场，已在信创、存储等领域与多家企业开展合作。

上半年蜂窝基带产品销售收入同比增长显著，结合当前出货情况及客户6个月滚动forecast，预计全年销售收入有望再创历史新高。

阿里此次减持系其自身商业安排，减持后仍为公司重要股东，目前公司未获知其后续减持计划。

5G智能手机芯片已进入研发后期，即将流片，具备先进5G通信与高性能AI能力，预计2025年下半年启动客户导入。

美国取消台积电南京厂VEU授权豁免，评估对公司当前产能无影响；若未来受限，将考虑台积电台湾厂或国内代工方案。

公司已对新型3D DRAM存储技术进行先期研发，并在定制业务中与相关企业开展深入合作。

今年新增设计服务项目均采用6nm及更先进工艺，具体客户信息因保密协议不便披露。

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