永福股份（300712）2025年中报财务分析：营收微降但净利回升，应收账款高企与现金流压力仍存

近期永福股份（300712）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，永福股份营业总收入为9.77亿元，同比下降1.88%；归母净利润为3126.06万元，同比上升3.13%；扣非净利润为2888.65万元，同比上升5.95%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.52亿元，同比下降1.92%；第二季度归母净利润为1214.8万元，同比上升0.62%；第二季度扣非净利润为1022.93万元，同比下降7.96%。

盈利能力指标

公司毛利率为17.32%，同比下降9.28个百分点；净利率为1.64%，同比下降7.84个百分点。三费合计为1.23亿元，三费占营收比为12.54%，同比上升1.68个百分点。每股收益为0.17元，同比上升4.95%；每股净资产为6.86元，同比下降6.05%。

资产与现金流状况

货币资金为3.37亿元，同比下降7.03%；应收账款为12.07亿元，同比下降17.21%；有息负债为15.83亿元，同比上升10.39%。每股经营性现金流为-1.5元，同比改善31.43%。

主营业务结构

从主营收入构成来看，电力能源综合集成解决方案及服务收入为5.02亿元，占总收入的51.40%，毛利率为27.35%；其中电力工程勘察设计（含规划咨询）收入为2.29亿元，毛利率高达49.97%。分布式光储系统产品及服务收入为4.03亿元，占比41.21%，毛利率为7.27%。数智能源产品及服务收入为4022.03万元，能源销售为3134.23万元。地区分布上，福建省外收入为6.71亿元，占比68.70%；福建省内为2.4亿元，占比24.57%；国外收入为6579.35万元，占比6.73%，毛利率达39.16%。

财务变动与风险提示

应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3324.18%，显示回款压力较大。财务费用同比上升54.27%，主要因平均有息借款规模增加及保函手续费上升。经营活动产生的现金流量净额同比改善31.43%，主因EPC工程总承包与分布式光伏产品回款增加。投资活动现金流量净额上升85.66%，因上年同期支付新能源项目土地款而本期无。筹资活动现金流量净额上升63.13%，因借款增加。

综合评价

尽管公司营业收入略有下滑，但归母净利润和扣非净利润实现同比增长，盈利能力有所恢复。高毛利率的勘察设计业务支撑了主要利润来源，但低毛利的EPC工程和分布式光储业务占比提升，拖累整体毛利率。公司现金流仍处于净流出状态，货币资金对流动负债覆盖能力较弱，且有息负债上升、财务费用压力加大，需持续关注其债务结构与偿债能力。

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