精研科技（300709）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险凸显

近期精研科技（300709）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

精研科技（300709）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达14.15亿元，同比增长41.19%；归母净利润为8074.98万元，同比增长36.37%；扣非净利润为7412.29万元，同比增长45.11%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入9.45亿元，同比增长54.21%；归母净利润9824.6万元，同比增长13.82%；扣非净利润9471.44万元，同比增长14.7%。

盈利能力分析

公司毛利率为32.53%，同比下降2.51个百分点；净利率为7.05%，同比提升26.17%。三费合计1.17亿元，占营收比重为8.27%，同比下降17.53个百分点，显示费用控制能力有所增强。每股收益为0.43元，同比增长34.38%；每股净资产为11.95元，同比增长5.95%。

资产与负债状况

应收账款为10.7亿元，同比增长50.86%；有息负债为1.76亿元，同比增长58.39%；货币资金为5.88亿元，同比增长44.78%。应付账款为77.48%的同比增长，主要因材料采购增加所致。短期借款大幅上升282.04%，反映公司新增银行借款较多。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-1.16元，同比减少2465.64%，显著恶化。经营活动产生的现金流量净额大幅下降的原因包括：本期回款较去年同期减少、应付票据承兑金额大幅增加以及职工薪酬支付增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长63.86%，主要由于理财赎回；筹资活动产生的现金流量净额增长256.56%，源于短期银行借款增加。

主营业务结构

从主营构成看，MIM零部件及组件收入8.38亿元，占总收入的59.24%，贡献利润占比达74.06%，毛利率为40.66%。传动、散热类组件及其他收入3.65亿元，占比25.79%。精密塑胶零部件及组件收入1.13亿元，占比7.99%。外销收入1.88亿元，占比13.28%，毛利率为31.22%。华南地区为最主要市场，收入占比43.28%，毛利率达41.43%。

风险提示

财报分析工具指出，公司需重点关注现金流和应收账款风险。货币资金/流动负债比例为99.33%，接近警戒水平；应收账款/利润比例高达894.03%，表明利润质量受应收账款影响较大。此外，信用减值损失同比大幅下降258.09%，系应收账款余额上升导致计提增加，未来存在坏账风险。

综上，精研科技2025年上半年营收与利润实现较快增长，盈利能力稳中有升，费用管控有效，但经营性现金流急剧恶化，应收账款规模快速扩张，带来一定财务风险，需持续关注其回款能力与资金链安全。

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