京东健康（06618.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期京东健康（06618.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,国家继续推动医疗健康行业高质量发展,健康消费正逐渐成为新型消费市场的重要组成部分,同时一系列利好政策的出台,也为行业发展注入强劲动力。
      《「健康中国2030」规划纲要》明确提出,到2030年,健康服务业总规模超人民币16万亿元的目标。2025年以来,随着「健康中国」战略的不断推进,健康产业的市场规模持续扩大。按照《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》有关要求,商务部、国家卫生健康委等部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》,明确要求培育和发展健康消费领域新质生产力,支持「互联网+」医疗服务模式创新,并提出大力发展健康体检、健康谘询、健康管理等新型服务业态,更好满足人民群众日益增长的健康消费需求。国家卫生健康委明确将持续推进「体重管理年」行动,将体重管理纳入慢性病防治的核心策略和健康中国行动,由此带来的「减重经济」,也进一步提升了健康消费市场增长潜力。同时,在国家大力支持「人工智能+」行动的背景下,各地积极响应号召,北京、上海、深圳等多地陆续出台专项政策,加速推进人工智能技术在医疗服务和健康管理服务的应用。AI智能化、个性化、便捷化的健康服务也正成为驱动市场增长的新引擎。
      作为行业领先的新型医疗健康服务企业,京东健康响应民众需求,2025年上半年加快提升健康商品和服务供给质量,积极推进人工智能技术驱动服务模式创新,致力于为广大用户提供优质、易得、便捷的健康消费和服务体验。报告期内,本集团收入为人民币353亿元,同比增长24.5%。截至2025年6月30日,过去12个月的年度活跃用户数突破两亿,上半年日均问诊单量超过50万。
      零售药房
      我们进一步强化自营、在线平台和即时零售的全渠道模式协同效应,不断扩大商品供给,提升服务体验,并保持价格竞争力。报告期内,我们继续拓展与行业领先的制药公司和健康产品供货商的合作,强化用户心智,在持续赢得广大用户信赖的同时,也为合作方创造新的增长。
      自营及在线平台
      报告期内,我们持续强化自营业务优势,深化与合作伙伴的合作,加速全国仓库网络布局,持续优化运营效率和自营冷链配送服务能力,用户体验进一步提升。
      药品方面,京东健康在新特药首发、全渠道拓展和数字化营销等方面充分赋能合作伙伴。报告期内,超30款创新药在京东健康实现线上首发。其中,信达生物旗下自主研发的减重创新药信尔美,信立泰药业旗下高血压治疗新药信超妥,强生公司旗下复方靶向抗肿瘤新药泽倍珂、青峰医药旗下国产抗流感新药伊速达等突破性药品在京东健康线上首发,继续巩固「新特药全网首发第一站」优势。京东健康还与全球多家药企打造创新合作新标杆。我们与诺和诺德达成战略合作,围绕肥胖症、糖尿病等疾病打造一站式诊疗服务,构建覆盖预防、诊疗、健康管理的全周期服务体系。我们还与罗氏制药围绕流感防治的科普和服务创新合作,第一时间为消费者提供全球领先的药品和健康服务。
      报告期内,我们与多家医疗器械和营养保健品牌合作全网首发多款产品。其中,鱼跃安耐糖5代动态血糖仪在京东健康平台首发,通过全渠道供应链网络及服务能力实现商品极速配送,用户还可选择京东护士到家服务,享受便捷的上门佩戴与设备调试等专业支持。同时,汤臣倍健全新升级的核心产品蓝罐蛋白粉于京东健康平台全网首发。我们还基于对于消费者健康需求的洞察,联合Swisse、GNC等品牌,联合推出针对特定人群的鱼油产品。
      2025年上半年,我们聚焦运动、家庭常备、养老等健康消费新场景,精准契合用户的消费需求,结合产品品类趋势,吸引更多品牌的营销资源投入,帮助品牌伙伴实现业务和用户的持续增长。同时,我们也继续加大自营业务和平台生态的协同效应,提升对合作商家的扶持力度,扩大平台商品丰富度。截至2025年6月30日,我们平台上的商家数量超过15万家,较2024年12月31日增长超过5万家。
      即时零售
      报告期内,「京东买药秒送」服务持续提升服务覆盖范围和配送能力,链接全国超20万家药房,线上医保支付服务的覆盖范围扩大至近两亿人口。同时,我们继续探索零售药房的创新服务模式,为更多地区的用户带来多样化的购药服务体验。京东健康与北京儿童医院签署战略合作框架协议,共同探索「儿科大药房」模式落地,建设符合「双通道」标准的儿科专属药房,致力于打通线上线下、支付、配送等关键环节。
      医疗健康服务
      2025年上半年,京东健康进一步完善「医、检、诊、药」服务闭环,通过深耕互联网医院专科服务能力建设,加强护士到家服务生态搭建,以满足用户多层次和个性化的健康需求。同时,京东健康持续加快医疗科技在服务场景的应用落地,为用户提供专业、高效、可负担的一站式医疗健康服务体验。
      线上线下一体化医疗健康服务
      报告期内,我们继续强化互联网医疗专科能力建设,打造了以皮肤、精神心理、中医、肿瘤、男科为核心的五大专科体系。在皮肤专科领域,我们深耕常见病及专病诊疗,开设过敏、小儿皮肤、毛发、美容等特色门诊,已为超过2,000万患者提供精细化、个性化的诊疗方案。我们还开设了全国首个互联网「罕见皮肤病诊疗专区」。在精神心理专科方面,我们已经与全国多所高校达成合作,通过打通「校、医、家」联动机制,构建起大学生心理健康服务体系,形成包括评估、谘询、转介、治疗环节的全周期服务闭环。
      我们积极响应「体重管理年」行动,建设科学体重管理生态。京东健康互联网医院率先开设体重管理门诊,整合多学科医生以及全职营养师团队等,能够根据用户个人体质、健康状况和减重目标,提供从风险评估、用药指导、定期随访的全流程科学减重服务。
      2025年上半年,我们继续巩固到家医疗健康服务在行业内的领先地位,持续完善一站式闭环服务模式。京东护士到家业务进一步强化服务能力并不断迭代产品供给。截至2025年6月30日,已有超过1.2万名护士入驻京东健康平台;服务项目扩展至7大类64项,包括居家护理、康复护理、中医护理等。报告期内,我们还持续扩大京东到家快检服务网络,为全国23个城市的用户提供超160款快速检测服务。
      智慧医疗及数字健康
      报告期内,我们基于业内最丰富的线上医疗健康场景,进一步推动人工智能技术的落地应用。其中,我们发布了应用于线上全场景的AI京医系列产品,包括面向用户的AI医生、AI药师、AI营养师、AI心理谘询师等专业服务智能体以及医生专家的数字分身,和面向医生的AI诊疗助手、AI科研助手等应用。截至2025年6月30日,「AI京医」智能体累计服务用户数已超5,000万,覆盖看病买药的各个流程和场景,实现健康管理服务的智能化升级。同时,京东健康推出面向医院全场景的「京东卓医」产品,为医院提供面向患者的「个人就医管家」、面向医生的「医生数字分身」、面向全院运营管理的「未来数字医院」服务。京东健康和温州医科大学附属第一医院合作打造的门诊患者服务流程闭环,目前已累计服务患者超220万人次。
      公益及企业社会责任
      京东健康通过开展医务社工、罕见病、儿童心理等多个公益项目,积极践行社会责任。截至2025年6月30日,京东健康已通过医务社工公益项目,累计为超过3.1万人次罕见病患者提供就诊支持。在支援西藏日喀则抗震救灾工作中,京东健康联合品牌伙伴,捐赠超17万件医疗护理产品,为灾区群众送去温暖。在今年全国助残日期间,京东健康向北京市残疾人福利基金会捐赠多款到家检测产品,为残疾人家庭提供疾病早筛服务,提升残疾人群体生活质量。

业务展望：

作为行业领先的新型医疗健康服务企业,我们将进一步发挥「零售药房+医疗健康服务」生态闭环价值,以技术创新为驱动,致力于为用户提供易得、便捷和可负担的健康产品和服务。
      随着健康中国2030战略的深入推进,民众健康意识明显增强,健康消费市场潜力巨大。在此过程中,京东健康始终引领「互联网+医疗健康」业态模式创新,推动健康消费向数字化、智能方向发展。在零售药房方面,我们将以供应链为核心,进一步强化自营、在线平台,以及即时零售之间的协同价值,与广大品牌和商家伙伴一起,继续提升医药健康商品的可及性,持续扩大核心品类的市场份额;在医疗健康服务方面,我们将继续扩大医生、药师、护士等专业、优质服务资源的供给,推进线上线下一体化健康服务模式的落地。我们将注重人工智能在多种医疗场景中的应用。
      京东健康将继续秉持「值得托付的、以用户健康为中心的价值创造」的经营理念,不断发挥供应链优势,推进线上线下一体化的医疗健康服务生态建设,与消费者、产业、合作伙伴及社会、环境共发展。

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