海欣食品（002702）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期海欣食品（002702）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海欣食品（002702）2025年中报显示，公司经营业绩承压，主要财务指标表现不佳。报告期内，公司营业总收入为6.06亿元，同比下降15.18%；归母净利润为-2030.41万元，同比下降59.06%；扣非净利润为-2609.53万元，同比下降51.68%。公司已连续出现亏损，盈利能力持续弱化。

盈利能力分析

尽管公司综合毛利率为19.36%，同比提升8.12%，但净利率为-3.41%，同比大幅下降97.27%，反映出在收入下滑和成本控制压力下，公司未能实现有效盈利转化。三费合计达1.32亿元，占营收比重为21.76%，同比上升19.79%，费用负担加重，进一步压缩利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7004.02万元，同比下降19.03%；有息负债为4.59亿元，同比上升34.81%，债务压力显著上升。有息资产负债率已达22.96%，财务结构趋于紧张。短期借款同比增加49.78%，主要因新增贷款所致，财务费用同比上升121.08%，系银行项目贷款利息费用化增加。

现金流表现

公司每股经营性现金流为-0.17元，同比大幅下降1200.65%。经营活动产生的现金流量净额恶化，主要原因为业绩下滑导致销售商品、提供劳务收到的现金减少，叠加2024年经销商合同周期调整至自然年度，上年末已提前回笼资金，形成高基数效应。货币资金与流动负债之比仅为25.41%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为16.91%，现金流覆盖能力偏弱。

主营业务结构

从收入构成看，速冻鱼肉制品及肉制品仍是核心业务，实现主营收入3.68亿元，占总收入60.76%，毛利率为22.88%；速冻菜肴制品收入1.54亿元，占比25.32%，毛利率12.69%；常温休闲食品收入6949.78万元，占比11.47%，毛利率17.25%。值得注意的是，速冻米面制品收入821.49万元，毛利率为-14.77%，该品类处于亏损状态。

经营与投资活动

报告期内，公司存货同比上升30.56%，系战略性库存储备所致；在建工程上升200.98%，因工程投入增加；合同负债下降32.71%，反映预收货款减少，市场预订单能力减弱。投资活动产生的现金流量净额同比上升89.58%，主要因理财业务减少；筹资活动产生的现金流量净额上升155.79%，因偿还债务及现金股利支付同比减少。

综合评价

公司虽在产品结构优化、电商渠道拓展及品牌建设方面持续推进，但整体财务表现疲软。营收下滑、净利润亏损扩大、经营性现金流恶化、有息负债攀升等问题突出。尽管毛利率有所提升，但无法抵消费用上升与收入萎缩带来的冲击。未来需重点关注现金流管理、债务偿付能力及主营业务盈利能力修复情况。

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