鲁信创投（600783）：2025年中报增收不增利，投资收益大幅增长但经营性现金流显著恶化

近期鲁信创投（600783）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

鲁信创投（600783）2025年中报显示，公司实现营业总收入4104.35万元，同比增长3.67%；归母净利润为2.17亿元，同比下降7.97%；扣非净利润为2.1亿元，同比下降11.07%。整体呈现“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为1913.63万元，同比下降16.55%；归母净利润为2.56亿元，同比下降34.11%；扣非净利润为2.54亿元，同比下降34.69%，盈利能力同比明显下滑。

盈利能力分析

公司毛利率为41.41%，同比下降1.91个百分点；净利率为532.81%，同比下降10.72个百分点。尽管净利率处于较高水平，但主要受非经常性损益影响。三费合计为9028.74万元，三费占营收比为219.98%，虽较上年同期下降17.45个百分点，但仍显著高于营收规模，反映费用压力较大。

每股收益为0.29元，同比下降9.38%；每股净资产为6.12元，同比下降4.47%；每股经营性现金流为-0.02元，同比大幅下降981.13%，显示主营业务现金创造能力严重弱化。

主营业务结构

从收入构成来看，磨具业务实现收入2726.26万元，占总收入的66.42%，毛利率为23.03%；投资管理业收入为1159.26万元，占比28.24%，贡献利润占比达68.21%，为公司主要利润来源；其他业务收入为218.83万元，毛利率为-39.98%，存在亏损。

地区结构上，国内地区收入为4098.81万元，占比99.86%；国外地区收入为5.54万元，占比0.14%，海外业务占比较低且处于亏损状态。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为5.13亿元，同比增长6.41%；有息负债为38.02亿元，同比增长13.39%；有息资产负债率较高，达到41.59%。应收账款为2332.35万元，同比下降7.05%。

财务变动原因显示，货币资金增长主要受本期发行5亿元科创债影响；长期借款下降32.43%，系偿还银行借款所致；应交税费增长454.59%，因计提企业所得税影响；其他应付款增长30.42%，主要为计提2024年度应付股利。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降981.13%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及支付其他与经营活动有关的现金增加所致。

投资活动产生的现金流量净额同比增长26.98%，受投资项目现金流入减少、投资支付现金增加及购买理财净额减少综合影响。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长478.9%，主要因本期发行5亿元科创债所致。

投资与公允价值变动

投资收益同比增长401.01%，主要由于龙力生物股权终止计量产生收益及基金分配收益增加。

公允价值变动收益同比下降81.88%，因本期项目估值收益减少及二级市场波动影响。其他综合收益同比下降2344.94%，受国联民生股票公允价值变动影响。

综合评价

公司资本回报率（ROIC）为3.4%，历史中位数为5.84%，投资回报能力偏弱。财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-59.81%）、债务水平及财务费用压力（近3年经营性现金流均值为负）。尽管现金资产较为健康，但持续为负的经营性现金流对长期偿债能力构成潜在风险。

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