新华锦（600735）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与负债结构变动显著

近期新华锦（600735）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现疲软

根据新华锦（600735）发布的2025年中报，公司多项核心财务指标同比出现明显下滑。报告期内，公司营业总收入为6.69亿元，同比下降24.92%；归母净利润为1286.72万元，同比下降39.45%；扣非净利润为530.99万元，同比下降73.61%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.96亿元，同比下降29.64%；第二季度归母净利润为656.74万元，同比下降52.74%；第二季度扣非净利润为-76.66万元，同比下降105.6%。

盈利能力与费用结构变化

尽管毛利率同比上升5.98%至25.27%，但净利率同比下降20.53%至4.38%，显示盈利能力承压。期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为1.18亿元，三费占营收比达17.6%，同比上升9.67%。

每股收益为0.03元，同比下降39.52%；每股净资产为2.84元，同比下降10.4%；每股经营性现金流为0.18元，同比下降19.06%。

资产与负债变动情况

货币资金为2.42亿元，较上年同期的6.64亿元大幅减少63.59%。应收账款为1.59亿元，同比下降6.92%。有息负债为8519.44万元，较上年同期的2.8亿元下降69.59%。

财务变动说明显示，货币资金减少主要因报告期资金拆借；短期借款同比下降49.74%，系子公司归还借款所致；其他应收款同比大幅增长525.25%，亦与资金拆借有关。

主营业务收入构成

从业务结构看，发制品为主力产品，实现主营收入4.14亿元，占总收入61.93%，毛利率为29.03%；电商业务收入1.43亿元，占比21.37%，毛利率24.05%；纺织品收入9948.22万元，占比14.87%，毛利率12.56%；其他业务收入1213.6万元，占比1.81%；石墨业务收入仅8.71万元，占比0.01%，毛利率64.06%。

收入下滑原因分析

营业收入下降主要受三方面影响：一是二手车公司于2024年11月从上市公司剥离，上年同期相关收入为10,638.19万元；二是发制品业务因海外市场竞争加剧及关税影响，收入同比减少5,272.17万元，下滑11.29%；三是电商业务受消费降级、海运及地缘政治不确定性影响，收入同比减少5,714.83万元，下滑28.56%。

营业成本同比下降26.33%，主要亦受上述剥离及业务收缩影响。

现金流与投资活动

财务费用同比下降194.54%，主要因报告期计提资金拆借利息收入525.53万元。投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降1554.41%，与资金拆借相关；筹资活动产生的现金流量净额同比下降211.03%，主要因子公司归还借款。

业务布局与发展背景

公司业务涵盖“新贸易、新材料”及养老大健康三大板块。新贸易包括发制品、纺织服装出口和跨境电商进口；新材料聚焦天然鳞片石墨开采加工；养老业务由子公司长生运营，引入日式颐养模式。尽管行业前景存在增长潜力，但当前经营环境对公司业绩形成压力。

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