中国高科（600730）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流承压

近期中国高科（600730）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中国高科（600730）2025年中报显示，公司财务表现整体偏弱。截至报告期末，营业总收入为4804.16万元，同比下降32.07%；归母净利润为-459.51万元，同比下降121.11%；扣非净利润为-392.53万元，同比下降135.36%。公司由盈利转为亏损，盈利能力显著下滑。

第二季度单季数据显示，营收为2610.34万元，同比下降40.02%；归母净利润为-508.33万元，同比下降131.21%；扣非净利润为-485.96万元，同比下降151.67%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为74.61%，同比下降6.49个百分点；净利率为-17.53%，同比减少149.22%。尽管毛利率仍处于较高水平，但净利率转负，反映出成本与费用压力对利润的严重侵蚀。

销售费用、管理费用和财务费用合计为2928.99万元，三费占营收比达60.97%，同比上升61.84%，费用控制压力显著上升。其中，管理费用同比增长43.13%，主要因人员安置成本增加；销售费用同比下降9.23%，与人员优化及营销投入减少有关；财务费用同比下降137.64%，得益于利息收入增长。

资产与负债状况

货币资金为10.51亿元，较2024年中报的6.25亿元增长68.34%，现金储备较为充裕。应收账款为1274.21万元，同比下降23.13%，回款情况有所改善。有息负债为334.01万元，较上年同期的79.03万元增长322.64%，短期偿债压力有所上升。

预付款项同比增长101.63%，主要因预付经营采购款增加；应付账款同比下降31.15%，主要因销售代理费及项目费用支付所致；预收款项同比增长68.48%，反映预收租金增加；应交税费同比下降74.41%，系上年税金支付完成。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.02元，同比下降267.72%，经营活动现金流持续承压。经营活动产生的现金流量净额同比下降267.72%，主要因经营回款减少及税费支付增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降76.8%，因理财产品赎回金额减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降38.41%，主要因股利分配支出增加。

主营业务结构

教育业务实现收入3182.82万元，占总收入66.25%，毛利率为68.41%；不动产运营收入1557.40万元，占比32.42%，毛利率高达89.69%；其他业务收入63.94万元，占比1.33%，毛利率为16.24%。不动产运营业务虽占比较低，但盈利能力突出。

经营业绩变动原因

营业收入下降主要受消费降级趋势及竞品新媒体营销优势影响，医学在线教育市场占有率下滑。营业成本同比下降14.67%，降幅小于收入，因部分成本具刚性。研发费用同比下降3.49%，投入略有收缩。

其他收益同比下降71.33%，因政府补助减少；投资收益同比下降148.2%，因理财产品规模减少；公允价值变动收益同比下降77.83%；信用减值损失同比增长245.13%，资产质量压力上升。

综合评价

公司当前面临营收下滑、利润亏损、费用高企、现金流紧张等多重挑战。尽管货币资金充足，偿债能力尚可，但经营性现金流连续为负，三费占营收比持续攀升，需关注长期可持续性。AI教育投入持续推进，但短期尚未转化为盈利支撑。整体财务状况偏弱，未来需重点关注核心教育业务的复苏与成本费用管控成效。

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