南山铝业（600219）2025年中报财务分析：营收利润双增但Q2承压，盈利能力提升与现金流改善显著

近期南山铝业（600219）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南山铝业（600219）2025年中报显示，公司整体财务表现稳健。截至报告期末，营业总收入为172.74亿元，同比上升10.25%；归母净利润达26.25亿元，同比增长19.95%；扣非净利润为26.11亿元，同比增长21.04%。尽管上半年整体业绩增长良好，但单季度数据显示第二季度出现一定压力：Q2营业总收入为82.93亿元，同比下降1.78%；归母净利润为9.22亿元，同比下降31.1%；扣非净利润为9.15亿元，同比下降30.98%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为28.51%，同比增幅达13.02%；净利率为19.19%，同比增幅为14.45%。每股收益为0.23元，同比增长21.05%；每股净资产为4.45元，同比增长6.97%。三费合计为3.98亿元，三费占营收比为2.30%，同比下降25.57%，显示公司在成本控制方面取得明显成效。

资产与现金流状况

公司资产结构健康。货币资金为274.4亿元，同比增长9.50%；有息负债为49.52亿元，同比下降24.88%，表明债务压力减轻。应收账款为39.22亿元，同比下降9.22%。经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.41元，同比增长82.77%，反映出主营业务回款能力显著增强。

主营构成与区域分布

从主营产品看，冷轧卷/板收入为91.29亿元，占总收入的52.85%，是核心收入来源；氧化铝粉收入为45.9亿元，占比26.57%，毛利率高达48.73%，贡献了45.41%的利润。从地区分布看，境外收入为98.8亿元，占总收入的57.20%，毛利率为38.61%；境内收入为73.94亿元，占比42.80%，毛利率为15.01%，境外业务盈利能力显著高于境内。

财务变动说明

多项财务指标发生较大变动：- 衍生金融资产增长692.99%，主要因铝锭期货浮动盈利增加；- 应收票据下降62.04%，因信用等级较低的银行承兑汇票减少；- 应收款项融资下降44.68%，因信用等级较高的银行承兑汇票减少；- 其他应收款下降70.43%，因应收出口退税减少；- 在建工程增长91.57%，主要由于印尼200万吨氧化铝项目投入增加；- 交易性金融负债下降100.0%，因以公允价值计量的金融负债清零；- 衍生金融负债下降99.85%，因铝锭期货浮动亏损减少；- 应交税费下降58.73%，因企业所得税减少；- 其他应付款下降53.81%，因境外公司已支付应分配股利；- 预计负债下降82.63%，因法院划扣部分票据追索金额；- 其他综合收益下降54.14%，受外币汇率变动影响；- 少数股东权益增长43.94%，因控股子公司南山铝业国际控股有限公司上市导致股权变动；- 财务费用大幅下降88.39%，因贷款压缩带来利息支出减少及存款结构调整增加利息收入；- 经营活动现金流量净额增长81.29%，主要得益于印尼氧化铝项目收入增加带来的资金流入；- 投资活动现金流量净额下降164.38%，因加大对印尼200万吨氧化铝及其配套工程建设投入；- 筹资活动现金流量净额增长88.49%，因子公司上市吸收少数股东投资所致。

综合评价

南山铝业2025年上半年实现营收与利润双增长，盈利能力、成本控制和现金流表现均有所提升。尽管Q2业绩同比下滑，但整体财务状况健康，海外布局成效显现，高毛利产品占比提升。需关注应收账款与利润比值较高（达81.2%）可能带来的回款风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。