朗迪集团（603726）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期朗迪集团（603726）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

朗迪集团（603726）2025年中报显示，公司营业总收入为10.6亿元，同比上升7.05%；归母净利润为9066.74万元，同比下降5.5%；扣非净利润为8309.24万元，同比上升0.64%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.9亿元，同比上升2.9%；归母净利润为5326.15万元，同比下降7.31%；扣非净利润为4939.98万元，同比下降12.16%。

盈利能力指标

公司毛利率为21.54%，同比下降2.28个百分点；净利率为8.48%，同比下降11.81个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为7248.5万元，占营收比为6.84%，同比上升3.05个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.92亿元，较上年末增长48.20%；应收账款为7.82亿元，同比增长27.32%；有息负债为5.33亿元，同比增长55.34%。每股经营性现金流为0.03元，同比下降92.46%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达454.35%。

每股指标与净资产

每股收益为0.49元，同比下降5.77%；每股净资产为7.05元，同比增长7.98%。

主营业务构成

从产品结构看，家用空调风叶实现主营收入6.29亿元，占总收入的59.37%，毛利率为23.41%；机械风机收入2.86亿元，占比26.94%，毛利率为23.07%；复合材料收入1.22亿元，占比11.52%，毛利率为9.44%；其他产品收入2195.89万元，占比2.07%，毛利率为15.37%。

从地区分布看，境内收入为10.15亿元，占比95.78%，毛利率为21.18%；境外收入为4368.71万元，占比4.12%，毛利率为29.76%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少92.46%，主要原因为本期支付的货款及税费增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降168.11%，主要因本期投资较上期增加较多。筹资活动产生的现金流量净额同比增长275.05%，主要因本期购买可转债及营运资金需求导致借款增加。

资产与负债变动

在建工程同比增长61.05%，主要因未完成安装验收的机器设备增加；使用权资产增长88.1%，租赁负债增长159.75%，均因主要租赁合同租期延长所致。其他非流动资产增长222.9%，系预付长期资产购置款增加。短期借款增长93.92%，与可转债认购及营运资金借款增加有关。

综合财务评价

公司营收保持增长，但归母净利润下滑，盈利能力有所弱化。三费占比上升，经营性现金流显著下降，叠加应收账款规模高企，提示回款压力和营运资金紧张风险。尽管货币资金有所增长，但货币资金/流动负债仅为39.96%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.47%，短期偿债能力偏弱，需重点关注现金流管理与应收账款回收情况。

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