久之洋（300516）2025年中报财务分析：营收稳步增长但盈利能力显著下滑，应收账款风险高企

近期久之洋（300516）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

久之洋（300516）2025年中报显示，公司营业总收入为1.98亿元，同比上升7.58%；归母净利润为943.0万元，同比下降43.74%；扣非净利润为838.93万元，同比下降49.19%。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.31亿元，同比上升8.6%；第二季度归母净利润为1533.75万元，同比上升22.83%；第二季度扣非净利润为1514.88万元，同比上升23.9%。第二季度盈利表现明显优于上半年整体水平。

盈利能力指标

公司毛利率为30.5%，同比下降21.18个百分点；净利率为4.77%，同比下降47.71个百分点。三费合计为2619.51万元，三费占营收比为13.25%，同比下降5.11个百分点，显示费用控制有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.13亿元，较上年同期增长12.42%；应收账款为6.55亿元，同比增长17.11%；有息负债为87.37万元，同比增长124.66%。

每股净资产为7.14元，同比增长1.12%；每股收益为0.05元，同比下降43.72%；每股经营性现金流为0.9元，同比增长30.33%。

财务风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润比高达2115.78%，显示应收账款规模远超盈利水平，存在较高的回款风险。财务分析工具亦提示需重点关注公司应收账款状况及现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为18.39%）。

主营构成与经营变动原因

公司主营收入中，红外、激光等产品的制造与销售贡献收入1.96亿元，占总收入的99.32%，毛利率为30.68%；地区收入全部来自国内，占比100%。

财务指标变动方面，货币资金增长主要因经营活动产生的现金流量净额增加；应收款项上升系新增收入未到结算期；合同负债大幅增长608.17%，系报告期收到的合同预收款增加；应收票据下降92.06%，因上年票据到期兑收；其他非流动资产激增7170.95%，系本期办理银行大额存单并重分类所致；财务费用同比下降126.68%，因利息收入增加；所得税费用下降522.11%，因递延所得税资产确认增加；投资活动现金流量净额大幅下降3502.41%，系办理银行可转让大额存单所致。

综合评价

公司2025年上半年营收保持稳健增长，第二季度盈利能力明显回升，但整体净利润大幅下滑，主要受产品结构变化、毛利率下降及政府补助减少影响。尽管费用管控有所成效，现金流表现改善，但应收账款高企、净利率显著下降，反映出盈利质量承压，需持续关注回款风险与经营效率变化。

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