易天股份（300812）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著改善但现金流与负债结构仍需关注

近期易天股份（300812）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

易天股份（300812）2025年中报显示，公司财务表现显著改善。报告期内，营业总收入达3.04亿元，同比上升92.41%；归母净利润为2996.56万元，去年同期为-3359.57万元，同比增幅达189.19%；扣非净利润为2860.11万元，同比上升184.55%。公司实现由亏转盈，盈利能力明显增强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.64亿元，同比上升95.21%；归母净利润为988.01万元，同比上升148.73%；扣非净利润为910.63万元，同比上升144.78%，表明增长势头持续强劲。

盈利能力分析

公司毛利率为31.66%，同比增幅19.27%；净利率为9.25%，同比增幅高达138.6%。盈利能力显著提升，反映出产品附加值提高及成本控制能力增强。三费合计为4294.63万元，三费占营收比为14.11%，同比下降52.79%，显示公司在销售、管理及财务费用控制方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5420.24万元，较去年同期的1.11亿元下降51.22%；有息负债为4052.61万元，较去年同期的8138.87万元下降50.21%，显示公司主动去杠杆，偿债压力有所缓解。

每股经营性现金流为0.56元，去年同期为-0.09元，同比增幅达728.01%，主要得益于销售回款增加。然而，现金及现金等价物净增加额同比下降488.85%，主因是本期偿还银行贷款所致。

股东权益与估值指标

每股净资产为5.71元，同比下降5.95%；每股收益为0.21元，去年同期为-0.24元，同比上升187.5%。尽管每股净资产略有下降，但盈利指标大幅改善，反映股东回报能力增强。

主营业务结构

从收入构成看，平板显示专用设备行业为主营核心，主营收入为2.75亿元，占总收入的90.50%，毛利率为30.14%；半导体设备行业收入为2663.69万元，占比8.75%，毛利率达42.73%，显示出较高的盈利水平。按地区划分，华南地区收入占比最高，达36.24%，毛利率为37.96%；西南地区毛利率仅为18.81%，存在区域盈利能力差异。

经营与财务变动原因

• 营业收入增长主要因本期验收订单增加。
• 营业成本同比上升79.01%，与收入增长趋势一致。
• 财务费用上升206.08%，主要因利息收入减少。
• 所得税费用上升117.51%，系公司扭亏为盈所致。
• 经营活动产生的现金流量净额同比上升727.61%，得益于销售回款增加。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降124.51%，因本期购买理财产品增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降249.22%，因上期提取贷款而本期偿还贷款。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为25.5%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-9.38%，现金流覆盖能力不足；
• 存货/营收高达156.43%，存货占比较高，存在库存积压风险；
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映主营业务造血能力有待加强。

综上，易天股份2025年上半年营收与利润实现高速增长，盈利能力显著提升，费用控制良好，但现金流结构与存货管理仍需持续关注。

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