长信科技（300088）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款与有息负债压力上升

近期长信科技（300088）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现分化

长信科技（300088）2025年中报显示，公司营业总收入为60.82亿元，同比上升8.25%；归母净利润达2.18亿元，同比增长17.84%；扣非净利润为1.96亿元，同比增长19.67%。整体盈利水平有所提升。

然而，单季度数据显示增长动能有所放缓。第二季度营业总收入为32.88亿元，同比增长9.06%；归母净利润为1.38亿元，同比仅增长2.0%；扣非净利润为1.22亿元，同比下降5.49%，反映出盈利能力在季度间出现波动。

盈利能力与费用结构变化

公司毛利率为10.32%，同比提升25.77%；净利率为3.98%，较上年同期微降0.17个百分点。三费合计占营收比例为3.10%，同比上升20.09%。其中，管理费用同比增长30.1%，主要因员工薪酬、资产折旧及股份支付费用增加；财务费用同比大幅上升120.43%，主因是利息支出增加和利息收入减少。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为14.59亿元，较上年同期的14.68亿元略有下降，同比减少0.64%。应收账款达41.98亿元，同比增幅高达35.14%，显著高于收入增速，对应收账款/利润比例已达1176.45%，提示回款风险需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额同比上升214.77%，每股经营性现金流为0.19元，同比增长212.8%。现金流入改善主要得益于增量业务进入稳定期，客户回款增加。但筹资活动产生的现金流量净额同比下降107.6%，现金及现金等价物净增加额同比下降173.5%，主要因银行融资及固定资产投资同比增加。

资本结构与负债情况

公司有息负债为33.8亿元，较上年同期的28.04亿元增长20.54%，负债压力有所上升。货币资金/流动负债比例为37.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.67%，显示短期偿债能力偏弱，需关注流动性管理。

主营业务构成

公司主营收入全部来自触控显示器件材料，实现收入60.82亿元，占总收入100%。按地区划分，境内收入37.89亿元，占比62.29%；境外收入22.93亿元，占比37.71%。境外业务毛利率为11.35%，高于境内业务的9.69%。

经营与战略发展

公司在汽车电子领域已实现电致变色后视镜盖板玻璃规模化量产，收入达千万级，并掌握HUD曲面反射镜技术，为广汽、极氪等提供镀膜服务。消费电子方面，子公司东信光电具备UTG全制程能力，已为vivo、OPPO、谷歌、荣耀等品牌旗舰折叠机供货。VR模组业务向北美客户供应Quest3及Quest3S产品，可穿戴模组批量出货至华为、小米及北美巨头。

公司累计授权专利906件，其中发明专利73件，在真空薄膜、光学镀膜、3D贴合、柔性显示等领域具备核心技术，并持续推进越南生产基地布局，强化自动化与研发能力。

投资回报与风险提示

公司2024年ROIC为3.63%，低于近10年中位数9.88%，资本回报能力偏弱。尽管当前业绩增长，但仍需关注其资本开支效率及长期回报稳定性。财报体检工具提示，应重点监控应收账款和现金流状况，防范潜在财务风险。

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