华夏航空（002928）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期华夏航空（002928）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入36.1亿元，同比上升12.41%，归母净利润2.51亿元，同比上升858.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.36亿元，同比上升15.07%，第二季度归母净利润1.69亿元，同比上升11283.67%。本报告期华夏航空短期债务压力上升，流动比率达0.79。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率2.88%，同比增1.02%，净利率6.95%，同比增753.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.4亿元，三费占营收比14.96%，同比减17.61%，每股净资产2.83元，同比增16.14%，每股经营性现金流0.82元，同比增35.92%，每股收益0.2元，同比增860.49%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.8%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.75%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-9.52%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.88%、货币资金/流动负债仅为30.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.49%、流动比率仅为0.79）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达55.11%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达471.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.6亿元，每股收益均值在0.52元。

持有华夏航空最多的基金为中庚价值先锋股票，目前规模为35.54亿元，最新净值1.0895（8月29日），较上一交易日下跌0.51%，近一年上涨45.4%。该基金现任基金经理为陈涛。

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