每周股票复盘：聚辰股份（688123）研发投入超1亿元

截至2025年8月29日收盘，聚辰股份（688123）报收于88.83元，较上周的83.28元上涨6.66%。本周，聚辰股份8月27日盘中最高价报91.98元，股价触及近一年最高点。8月25日盘中最低价报82.76元。聚辰股份当前最新总市值140.45亿元，在半导体板块市值排名88/163，在两市A股市值排名1345/5152。

本周关注点

• 机构调研要点：公司上半年研发投入超过1亿元，占营业收入比例近18%。
• 机构调研要点：DDR5 SPD芯片受益于AI服务器内存配置升级，市场需求显著增长。
• 机构调研要点：公司为国内唯一可提供成熟系列化汽车级EEPROM芯片的供应商。
• 机构调研要点：WLCSP EEPROM芯片在主流AI眼镜产品中实现大规模应用。
• 机构调研要点：光学防抖式（OIS）驱动芯片已在中高端智能手机机型中商用。

机构调研要点

问：AI 浪潮为 DDR5 SPD 市场带来的增量
答：随着大模型训练与推理对算力的迫切需求，AI服务器的内存配置显著升级，当前主流的AI服务器通常需要部署超过20根DDR5内存模组，是传统通用服务器的2倍左右。此外，LPCMM2内存模组可能替代LPDDR5X板载内存成为新一代轻薄型笔记本电脑的理想解决方案，该方案需配套使用1颗DDR5 SPD芯片，进一步推动市场需求增长。

问：DDR5 SPD 市场的进入壁垒与公司的市场地位
答：DDR5 SPD芯片需满足可靠性、寿命、功耗等性能要求，并兼容多种系统平台，技术门槛高。内存模组市场集中度高，头部厂商与供应商合作关系稳定，认证周期长，新进入者难度大。公司拥有近二十年量产经验，自DDR2时代起即研发销售SPD芯片，已成为全球DDR2/3/4/5 SPD系列芯片核心供应商，是国内唯二能向头部内存模组厂直接供货的企业之一。

问：AI 眼镜等智能终端应用展望
答：2025年上半年全球AI眼镜出货量同比增长110%。公司WLCSP EEPROM芯片已在主要品牌AI眼镜产品中大规模应用，满足低功耗和高静电防护需求。公司已形成覆盖512Kb-64Mb的NOR Flash产品组合，并储备32Mb-512Mb NOR Flash产品，完善消费电子领域布局。

问：汽车级 EEPROM 市场的进入壁垒与公司的市场地位
答：汽车级EEPROM对可靠性要求极高，需与晶圆厂、封测厂协同优化工艺，验证周期长、成本高，客户更换供应商意愿低，形成较高商业壁垒。目前境外厂商如意法半导体、微芯科技占据主导地位，境内除公司外暂无其他成熟系列化供应商。公司深耕汽车电子十余年，已成为国内唯一可提供成熟系列化汽车级EEPROM芯片的供应商。

问：上半年汽车级业务的发展情况
答：公司积极拓展欧洲、美国、日本、韩国、东盟等海外市场，汽车级EEPROM芯片成功导入多家全球领先汽车电子Tier1供应商，销量和收入同比高速增长。同时，汽车级NOR Flash芯片已搭载于多款主流品牌汽车，完善汽车电子产品布局。

问：高性能工业级存储芯片的业务发展情况
答：公司工业级存储芯片广泛应用于工业自动化、数字能源、通信基站等领域，已成为高性能工业级EEPROM芯片领先品牌，与全球领先设备厂商建立长期合作关系。公司通过客户协同，积极推广高性能工业级NOR Flash芯片，完善工业应用市场布局。

问：音圈马达驱动芯片的业务发展情况
答：公司为全球领先的开环式音圈马达驱动芯片供应商，正向闭环式和光学防抖式（OIS）驱动芯片拓展。报告期内，OIS驱动芯片多个型号已在主要智能手机厂商的中高端机型中实现商用，优化产品结构。

问：上半年的研发投入情况
答：公司上半年研发投入超过1亿元，占营业收入比例近18%；研发人员达194人，同比增加47人，研发投入与研发人员数量均创历史新高。

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