华业香料（300886）2025年中报财务分析：营收稳健增长，盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期华业香料（300886）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华业香料（300886）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达1.92亿元，同比增长11.05%；归母净利润为2099.65万元，同比增长52.76%；扣非净利润为2109.89万元，同比增长76.63%，显示出较强的盈利增长能力和经营质量改善。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入9413.28万元，同比增长0.14%；归母净利润954.36万元，同比增长21.48%；扣非净利润990.78万元，同比增长42.72%，表明公司在二季度维持了良好的盈利势头。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。2025年中报毛利率为26.5%，同比增幅达23.81%；净利率为10.94%，同比增幅为37.56%。每股收益为0.28元，同比增长52.55%；每股净资产为7.8元，同比增长4.69%；每股经营性现金流为0.15元，同比增长1.19%，反映公司每股盈利水平明显提升，资产质量稳定。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1932.99万元，三费占营收比为10.07%，较上年同期上升19.1%。其中，销售费用同比增长96.47%，主要因职工薪酬增加；财务费用同比增长69.21%，系汇率波动导致汇兑损失所致。

资产端，货币资金为6211.4万元，同比增长10.24%；应收账款为1.11亿元，同比增长26.64%，增幅较大。存货同比增长21.01%，系公司加大备货所致；固定资产同比下降2.7%，主要因计提折旧。

主营业务构成

从收入结构看，丙位内酯系列产品为主力产品，实现主营收入1.57亿元，占总收入的82.04%，毛利率为20.34%；丁位内酯系列产品收入1839.18万元，占比9.58%，毛利率高达50.98%，显示其高附加值特征。其他主营业务及其他（补充）分别贡献收入852.53万元和755.18万元，毛利率分别为36.52%和84.06%。

地区销售方面，外销收入1.05亿元，占比54.49%；内销收入8733.69万元，占比45.51%，外销占比较高，体现公司国际化客户布局特点。

现金流与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长113.02%，主要因本期购买理财资金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降51.93%，系本期实施现金分红所致；现金及现金等价物净增加额同比增长370.29%，主要得益于理财支出减少。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但需关注应收账款风险。财报分析工具指出，应收账款与利润的比值已达503.08%，处于较高水平，可能对公司未来现金流稳定性构成压力。此外，公司三费占比上升较快，尤其是销售费用和财务费用的显著增长，需持续跟踪其对利润的潜在影响。

综上，华业香料2025年上半年在营收和利润端均实现较快增长，盈利能力明显提升，但应警惕应收账款高企及费用上升带来的经营风险。

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