同和药业（300636）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期同和药业（300636）发布2025年中报。根据财报显示，同和药业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入4.27亿元，同比上升11.88%，归母净利润5848.65万元，同比下降15.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.41亿元，同比上升36.98%，第二季度归母净利润3770.51万元，同比上升45.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.45%，同比减8.91%，净利率13.68%，同比减24.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1821.92万元，三费占营收比4.26%，同比减16.3%，每股净资产5.6元，同比增3.4%，每股经营性现金流0.3元，同比增50.94%，每股收益0.14元，同比减15.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.15%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.78%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.15%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.31亿元，每股收益均值在0.31元。

持有同和药业最多的基金为湘财医药健康混合A，目前规模为0.13亿元，最新净值1.711（8月29日），较上一交易日上涨2.11%，近一年上涨5.85%。该基金现任基金经理为张泉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：美国加关税对公司出口原料药业务影响？
答：公司直接发美国的产品比例较低，美国对这部分业务加征关税对公司影响不大；间接业务可能受美国加征关税影响，目前国内出口及印度出口美国的制剂厂家因为关税的不确定性，对美国的出口业务持观望态度，上述情况对公司的影响需要进一步评估。

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