美畅股份：8月28日接受机构调研，ArtIvet Cap、成都之柱资产管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年8月29日美畅股份（300861）发布公告称公司于2025年8月28日接受机构调研，ArtIvet CapRuiSha Mo、成都之柱资产管理有限公司邹雁鹏、太平洋证券股份有限公司刘强 钟欣材、天风证券股份有限公司敖颖晨、维景价值资本有限公司稂与峰 王腾翔、五矿证券有限公司于柏寒、武汉美阳投资管理有限公司胡智敏、西安瀑布资产管理有限公司王樊、西部证券股份有限公司杨敬梅、西南证券股份有限公司谢尚师 韩晨、新华基金管理股份有限公司刘海彬、信达证券股份有限公司武浩 王鹤璇、淡水泉(北京)投资管理有限公司高星、兴业证券股份有限公司杨森 余静文、兴证全球基金管理有限公司孟维维、易方达基金管理有限公司陈思源、甬兴证券有限公司凌展翔、涌泉(深圳)资本管理有限公司金弘、优谷资本管理(深圳)有限公司彭焱民、远信(珠海)私募基金管理有限公司黄垲锐、粤佛私募基金管理(武汉)有限公司曹志平、长安国际信托股份有限公司胡少平、长江证券股份有限公司胡加琪 任佳惠 张宇辰、德邦基金管理有限公司高茜、招商证券股份有限公司胡佳怡、浙江旌安私募基金有限公司韩慧某、浙江义乌市檀真投资管理合伙企业(有限合伙)周秀锋、浙商证券股份有限公司曹宇、中国国际金融股份有限公司胡子慧 钟正宇 朱尊 赵腾辉、中国银河证券股份有限公司黄林、中立创业投资基金(武汉)有限公司解东升、中信建投证券股份有限公司王吉颖、中银国际证券股份有限公司顾真、中邮证券有限责任公司杨帅波、东北证券股份有限公司高博禹 高伟杰、朱雀基金管理有限公司陈亚博、东方财富证券股份有限公司朱晋潇、东方证券股份有限公司崔洋 严东、东兴基金管理有限公司孙义丽、方正证券股份有限公司刘然、共青城润卿私募基金管理合伙企业(有限合伙)崔泽宁 李雄、光大证券股份有限公司郝骞、北京风炎投资管理有限公司徐余颛、广东汇创私募基金管理有限公司吴志凡、广东莲花私募证券投资基金管理有限公司何丽玲、广发基金管理有限公司张家栋、广发证券股份有限公司张玲、广发证券资产管理(广东)有限公司柯昶旭、国调战新创业投资管理(北京)有限公司冯晓霖、国都证券股份有限公司韩保倩、国海证券股份有限公司张钰莹 杜先康 严语韬、国金证券股份有限公司张嘉文、国联民生证券股份有限公司李灵雪、北京关呈私募基金管理有限公司许宏图、国盛证券有限责任公司杨润思、国泰海通证券股份有限公司吴志鹏 罗青 徐柏乔 周淼顺、国彤创丰私募基金管理有限公司卢睿、果行育德管理咨询(上海)有限公司宋海亮、海南果实私募基金管理有限公司吴浩、海南谦信私募基金管理有限公司黄福淦、杭州恩宝资产管理有限公司周翔、杭州明见投资管理有限公司马玉杰、杭州长谋投资管理有限公司李谦、恒越基金管理有限公司廖明兵、北京鸿道投资管理有限责任公司柴骏临、弘毅远方基金管理有限公司艾熊峰、宏利基金管理有限公司张旭晨、鸿运私募基金管理(海南)有限公司高波、华安证券股份有限公司张志邦 王璐、华创证券有限责任公司蒋雨凯、华福证券有限责任公司李乐群、华福证券资产管理有限公司许志涛、华泰证券(上海)资产管理有限公司陈辛、华泰证券股份有限公司宫宇博、华西证券股份有限公司罗静茹 曾杰煌、北京凯读私募基金管理有限公司何鲜玉、华鑫证券有限责任公司臧天律、汇丰前海证券有限责任公司Shawn Shang、惠理集团有限公司高云波、建信基金管理有限责任公司张成、江西彼得明奇私募基金管理有限公司林蔚先、交银国际证券有限公司文昊、金元顺安基金管理有限公司侯斌、劲棒资本张宇豪、景顺长城基金管理有限公司刘龙威、开源证券股份有限公司周航、北京润泽财富投资管理有限公司郑旭、昆仑健康保险股份有限公司周志鹏、兰馨亚洲投资香港有限公司Luis Liu、民生证券股份有限公司朱碧野、宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙)黄伯韬、宁波泽添投资管理合伙企业(有限合伙)林晨、磐厚动量(上海)资本管理有限公司顾圣英 胡建芳、平安基金管理有限公司杨蓓斯、青岛高测科技股份有限公司张楠、青岛金光紫金创业投资管理有限公司雷静、青骊投资管理(上海)有限公司石川林、北京泽铭投资有限公司单河、厦门观升私募基金管理有限公司陈霖、厦门象屿金象控股集团有限公司张正阳、山西证券股份有限公司贾惠淋 肖索、上海保银私募基金管理有限公司余泽、上海高鑫私募基金管理有限公司田君、上海慧琛私募基金管理有限公司戴明、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)郭鹏飞、上海老友投资管理有限公司陈恺、上海六禾致谦私募基金管理中心(有限合伙)李振江、上海茂典资产管理有限公司陈赢、北京中泽控股集团有限公司刘军洁、上海宁泉资产管理有限公司李商羽、上海磐行企业管理有限公司王俊峰、上海普行资产管理有限公司陈其伟、上海三商资产管理有限公司白福浓、上海五地私募基金管理有限公司成佩剑、上海炫桥投资管理有限公司陆文博、上海益和源资产管理有限公司魏友保、上海煜德投资管理中心(有限合伙)李昊、上海元泓投资开发有限公司周立恒、上海中润投资有限公司苏名扬、财通证券股份有限公司尹森、上海卓银私募基金管理合伙企业(有限合伙)唐凯、上海自贸区股权投资基金管理有限公司雒文、申万宏源证券有限公司余洋、申万菱信基金管理有限公司王瀚、深圳达昊控股有限公司王鹏飞、深圳市坤厚私募证券投资基金管理有限公司任万里、深圳市尚诚资产管理有限责任公司向红旭、深圳星睿资产管理有限公司张瀚、深圳重器资产管理有限公司苏晓伟、四川发展弘科股权投资基金管理有限公司彭若恒参与。

具体内容如下：
问：今年第二季度成本大幅下降的主要原因有哪些？
答：今年第二季度成本下降较为显著，总体节降约 12%。以钨丝举例分析，第二季度钨丝母线的成本下降超过 10%，一方面，钨丝母线行业整体生产成熟度提升、外采粗钨丝母线价格下降；另一方面，公司自制工艺提升、自供比例增长，共同对钨丝母线成本产生了一定的降本贡献。此外，产量提升带来固定成本摊薄，如折旧费用的分摊减少，贡献约 1%的成本下降；同时，工艺改进减少了微粉和镍的无效损耗，也贡献了约 1%的成本下降。

问：今年第二季度钨丝母线自供比例是多少？预计四季度时自供比例能到多少？
答：公司目前的钨丝母线分两种情况，一是公司采购钨粉，自制最终的 28、29等规格的钨丝母线的全道生产，在今年第二季度此部分占比 30%；二是公司外购 60规格的钨丝母线，公司根据需求冷拉成 28、29等规格的母线，这部分约占 70%。随着公司钨丝母线扩产项目的产能释放，全道的比例还在提升。今年第三季度的比例提升有限，目前还在解决一些工艺问题，预计到第四季度，全道的比例将提高到一半左右。

问：请第二季度碳钢金刚线和钨丝金刚线的占比情况？
答：第二季度较第一季度，公司钨丝金刚线出货占比提升超 10%，接近公司金刚线总出货量的 55%。价格方面，钨丝金刚线和碳钢金刚线均有小幅的降价，幅度约 2%。

问：请介绍钨丝回收业务的情况？
答：钨丝收业务基于钨作为战略金属的高收价值，其运作模式是将客户切割后的废钨丝金刚线进行收处理后，销售给以钨为原材料的产业，实现了钨资源的循环利用。

问：在钨丝金刚线的生产及使用过程中，哪些环节会产生可回收的废钨丝？相较于竞争对手，公司在回收方面是否具有优势？
答：废钨丝的收主要来自两个环节一是公司自身钨丝生产过程中产生的废品，例如因成材率未达到 100%而产生的边角料，这些废品会被统一收集并进行收处理；二是客户使用后的废钨丝金刚线，该部分收构成了收业务的主要来源。对于竞争对手而言，若其未涉及钨丝的全部生产环节或只介入个别环节，则可能在生产端的收量较少，但在客户端收方面，各家公司基本类似，具体收情况取决于与客户的商务政策、收约定。

问：新业务拓展方向，目前是否有新的进展？
答：目前尚未有进一步的具体进展，但本季度已考察多个项目并收集了相关信息，尚未对某一项目形成明确意向，相关团队仍在持续进行业务开拓。

问：第二季度出货量环比升的原因？
答：二季度出货量环比提升一方面来自于行业整体排产的增加，在 5月 31日之前，行业的开工率相比今年一季度有明显提升，公司出货量相应增长；另一方面，公司在二季度的市占率也实现了约五到六个百分点的增长。

问：关于中报中到的资产减值，如何预期未来的减值情况？如果未来有新产品迭代，是否还会出现类似的存货减值？
答：公司存货方面的减值主要集中在微粉环节。由于公司自身生产金刚石微粉，在生产过程中难免会产出不适用于公司金刚线的粒度，此部分微粉因市场售价低于成本，导致持续存在存货减值计提的情况。对于其他存货，例如今年年初全行业将钨丝母线从热拉工艺切换至冷拉工艺，过程中也产生了部分无法继续使用的备件和辅料，形成存货减值迹象。公司正在积极寻求消化这些存货的方法，部分已计提跌价准备的存货若在未来找到合适的处置途径，相应跌价准备还可以实现转销。

问：在钨这种原材料价格持续上涨的周期中，公司是否有计划采取高库存来应对？
答：钨粉价格涨幅异常，已超出预期，由于最终收的金刚线及废料价格也在上涨，基本可以对冲大部分成本。因此在采购策略上，目前公司仍以按需采购为主，保持谨慎态度，适当进行库存管理控制，以规避价格波动风险。

问：最新的钨丝出货占比是什么水平？如何展望后续钨丝金刚线出货占比情况？
答：七月份数据显示，整个市场中钨丝金刚线的占比约为80%，公司自身金刚线总出货量中，钨丝金刚线出货占比约为85%。基本上确定钨丝金刚线将成为市场主流产品，碳钢金刚线则可能会加速退出市场。

美畅股份（300861）主营业务：金刚石线的研发、生产及销售。

美畅股份2025年中报显示，公司主营收入10.08亿元，同比下降32.11%；归母净利润8466.01万元，同比下降69.3%；扣非净利润5930.65万元，同比下降76.58%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入5.85亿元，同比下降6.86%；单季度归母净利润5819.15万元，同比下降27.54%；单季度扣非净利润4192.37万元，同比下降39.5%；负债率13.58%，投资收益1792.01万元，财务费用-147.14万元，毛利率21.82%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2081.87万，融资余额减少；融券净流入16.79万，融券余额增加。

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