【机构调研记录】银华基金调研科达利、源飞宠物等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月28日披露的机构调研信息，银华基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）科达利 （银华基金参与公司电话会议）
调研纪要：科盟创新聚焦谐波减速机、关节模组及摆线减速机三大方向，谐波产品采用铝钢复合与PEEK材料实现轻量化，获人形机器人客户关注。关节模组通过自研技术提升扭矩重量比，能耗降低50%。公司与伟创电气合作强化制造与品控能力，具备一体化整合优势。依托科达利与台湾伙伴资源，构建双基地全球服务网络，灵活对接海内外客户。送样测试周期至少1-2个月，量产落地需持续迭代。摆线减速机与谐波产线可共用，采用线切割慢走丝工艺，提升精度与刚性，适用于人形机器人下半身。产品设计具轻量化、低能耗、高传动效率特点，铝钢与PEEK材料减重30%-60%，散热更优，薄型关节功耗与重量均下降，助力机器人节能增效。

2）源飞宠物 （银华基金北京区参与公司特定对象调研&线上会议）
调研纪要：源飞宠物2025年上半年实现营业收入7.92亿元，同比增长45.52%，各产品线均有增长，尤其宠物零食和境内收入。归母净利润微增0.37%，毛利率下降0.93%，销售费用大幅增加97.13%。美国对柬埔寨关税现为19%，对运营暂未造成重大影响。柬埔寨两家工厂基本满产，新产能预计明年投产。国内销售渠道主要依托各大电商平台销售自有及代理品牌。匹卡噗定位为全品类高性价比品牌，涵盖犬类磨牙棒、湿粮、冻干等。公司海外业务保持稳定增速，原因包括拓展新客户、丰富产品线、完善海外生产线布局、持续创新研发。

3）昆仑万维 （银华基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：AI音乐与AI社交月流水已突破百万美元量级，AI视频收入逐步提升，预计9月产品升级后有望增长；短剧年化ARR已突破2.4亿美元，单月流水超2000万美元，预计2025年底达3.6亿美元；SkyReels支持30秒长视频生成与40秒连贯数字人表现，商业化处于早期；天工智能体仍在打磨，待核心指标达标后加快推广。公司对全年AI业务的整体预期是积极的。

4）美诺华 （银华基金管理股份有限公司参与公司特定对象调研&投资者交流会）
调研纪要：2025年上半年实现营业收入6.77亿元，同比增长11.42%；净利润4,905万元，同比增长158%。制剂收入2.62亿元，增长111%，美诺华天康营收增长109%。JH389项目研发进展较快，海外布局推进中，计划开展人体效果研究及海外临床。原料药价格稳定，CDMO业务符合预期，MSD项目明年商业化。制剂业务是这两年核心增长驱动力，未来有望带动PI及CDMO增长。公司布局医美、智能化制造，探索创新药方向。可转债2027年1月到期，目标促转股。

5）美盈森 （银华基金参与公司特定对象调研&线上腾讯会议）
调研纪要：美盈森表示，国内业务是公司稳健发展的根基，海外业务增速较快，主要受益于产业转移及海外市场竞争环境。公司生产自动化程度相对较高。公司在越南、泰国、马来西亚和墨西哥拥有五个工厂，大部分还有一定产能空间，墨西哥新工厂计划今年内投产。国内出口业务毛利率下降主要是高附加值订单减少及部分订单价格调整所致。海外工厂订单来源包括从国内转移的订单和在海外当地新开发的订单，海外业务毛利率高于国内，因为海外高附加值订单相对较多，海外供求竞争关系与国内有较大区别。目前以行业头部企业为主进行海外投资。海外工厂主要以本地化采购为主，原材料价格大幅波动时会与客户协商调整产品价格。公司每年都有较好的经营性现金流入，为持续分红奠定良好基础，未来会继续重视分红。

6）东芯股份 （银华基金管理股份有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：东芯股份副总经理、董事会秘书蒋雨舟女士介绍了公司2025年经营情况。三季度营收和毛利持续改善，市场需求持续修复。SLC NAND Flash需求回暖，价格上升；NOR Flash跟随头部厂商调价；DDR3产品小幅提价。二季度业绩增长主要得益于SLC NND产品贡献，受益于国内运营商招标市场需求旺盛。车规产品通过EC-Q100验证，已在多款车型中量产。智能穿戴设备需求强劲，重点布局TWS耳机、功能手机、智能手环/手表等领域。持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片研发，预计2026年开始贡献营收。研发人员规模和研发费用将继续增长，但同比增速放缓。东芯作为砺算科技的联营方参与治理，但采购、销售、研发等由砺算原管理团队负责。7G100系列产品基于自研TrueGPU天图架构，具备商业化潜力与市场竞争力。砺算科技融资持续进行中，包括债权融资与股权融资。双方研发设计团队在技术交流与合作方面具有一定的协同性。

银华基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)5769.32亿元，排名22/210；资产管理规模(非货币公募基金)2454.45亿元，排名25/210；管理公募基金数377只，排名19/210；旗下公募基金经理75人，排名13/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银华数字经济股票发起式A，最新单位净值为1.65，近一年增长135.43%。

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