惠通科技（301601）2025年中报简析：净利润同比下降80.24%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期惠通科技（301601）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.77亿元，同比下降37.49%，归母净利润1637.28万元，同比下降80.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.26亿元，同比下降65.38%，第二季度归母净利润826.66万元，同比下降88.13%。本报告期惠通科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达112.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.3%，同比增3.43%，净利率5.81%，同比减68.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计3853.92万元，三费占营收比13.9%，同比增112.93%，每股净资产9.17元，同比增7.69%，每股经营性现金流-0.13元，同比减110.34%，每股收益0.12元，同比减84.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.55%，资本回报率一般。去年的净利率为16.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.72%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为8.55%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.06%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达187.3%）

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