美利信（301307）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美利信（301307）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务及产品

    报告期内，公司秉持“紧、严、快、实”的管理精神，紧紧围绕“质量扎根、降本提效、夯基出海”的发展关键词，面对传统燃油车增速放缓与新能源汽车迅猛发展的市场格局，公司一方面持续巩固传统市场份额，同时重点加大散热（包含液冷散热、可钎焊技术）、储能、半导体等领域的技术研发与生产协同，此外，公司借助海外生产基地布局全球市场，持续夯实全球化业务基础。目前公司核心业务聚焦于通信领域、汽车领域、半导体领域和储能领域零部件及结构件产品的研发、制造与销售。具体产品品类及应用领域如下：

    1、通信领域

    公司通信领域的产品主要为4G、5G、5.5G、5G-A通信基站机体、屏蔽盖等结构件，是通信基站系统的安装主体，用于固定和安装电路板及元器件，实现电子元器件的防电磁干扰和信号屏蔽功能，同时起到散热和防水、防尘、防腐的关键作用，是维持移动通信网络正常工作不可或缺的基站配套结构件。

    2、汽车领域

    公司汽车领域的产品涵盖传统汽车和新能源汽车。传统汽车类产品主要包括发动机系统、传动系统、转向系统和车身系统等铝合金精密压铸件。新能源汽车类产品主要包括电驱动系统、电控系统、电池系统和车身系统等铝合金精密压铸件。

    3、储能领域

    储能领域的产品主要为工业储能和商业储能电池包提供铝合金外壳，满足结构强度和机械保护要求，承受运输、安装及运行中的机械应力；兼具辅助热管理性能，壳体需辅助电池组散热，设计散热鳍片或与液冷板集成等确保电池包工作温度在理想范围内，同时提供耐腐蚀性、密封性等功能性要求，保证产品在设计工况内的耐久性。

    4、散热+可钎焊压铸领域

    可钎焊压铸工艺是铝合金压铸领域的一项前沿创新技术，通过在压铸成型后实施钎焊处理，使产品具备焊接强度高、变形小、壁面薄、复杂型面成形性好等显著优势，相较于传统搅拌摩擦焊和激光焊更具技术领先性。该技术对产品设计、材料研发、模具制造、生产工艺、焊接技术等多方面均提出极高要求，公司可钎焊压铸与散热融合产品可应用于新能源汽车、5.5G通信基站等高端散热领域，公司是目前全球通信行业最早也是极少数成功实现规模化量产的企业，技术工艺水平行业领先。

    5、半导体精密零部件制造

    公司凭借多年精密零部件加工的技术积累和稳定的客户关系，依托专业团队的高效响应能力以及与客户的联合研发磨合，能够为客户提供更具竞争力的半导体精密零部件解决方案，公司于2025年5月单独成立了重庆渝莱昇精密科技有限公司，为半导体客户提供精密零部件等专用产品，应用于半导体设备领域，目前已开展生产经营为客户提供产品配套。

    （二）公司经营模式

    公司是集研发、生产、销售于一体的企业，采用精益生产、以单定产的生产模式，用最少资源、最短周期、最快反应生产出高品质的产品。

    1、销售模式

    公司产品采用直销的模式。公司的客户多为全球知名通信及整车企业或一级供应商，公司能够通过丰富的结构件产品种类和专业化的支持，为客户提供一站式的采购服务。客户对上游供应商通常实行合格供应商管理模式，公司需经过严格的评审以进入客户的合格供应商体系。公司的产品均为非标准化产品，公司根据客户的产品设计需求进行定制化的同步开发，在通过客户的定点并取得销售订单后，公司依据订单组织采购和生产，并完成产品的交付。

    2、采购模式

    公司采购部门负责原材料、辅料、设备等物资采购工作，通过收集并分析原材料、辅料和设备的市场价格，控制采购成本，对供应商进行评估、筛选、考核。

    公司根据《采购供应商管理程序》对主要供应商实行合格供应商名录管理，根据供应商产品质量、价格、交期、配合度等综合考量，并定期进行考核，确保名录中供应商匹配公司采购需求。为保证采购物料的质量、规范采购行为，公司制定了完善的物资采购管理制度，就采购部门职责、采购流程及相关程序做出明确要求，确保采购工作有序开展。

    在制定采购计划方面，公司主要采用“以销定产、以产定采”的采购方式，根据客户订单及生产经营计划，持续分批进行采购。

    3、生产模式

    公司采取“以销定产”的生产模式。公司针对不同客户不同定制化的产品采用多品种小批量或单品种大批量的生产方式进行组织生产，汽车类以定机生产为主，辅以零星订单式生产，通信类以建储生产为主，对于部分需求特殊的客户实行订单式生产。

    （三）公司的市场地位

    公司通过多年的业务实践已形成了涵盖高真空压铸与精密机械加工技术和工艺研究、模具设计制造、高导热和轻量化、半固体等新型材料研发与制备、无铬化表面处理、静电喷粉、搅拌摩擦焊、激光焊接、钎焊、冷媒灌装等高新领域的核心技术，在高真空压铸、高薄散热片压铸和高导热材料研发及应用等高新技术方面达到国际水平，同时公司在重庆、襄阳、东莞、马鞍山建立了生产基地。

    北美生产基地已获新一代无人驾驶新能源汽车客户产品及储能客户产品定点，公司生产基地的全球布局能够贴近服务客户，快速响应客户的需求。

    为实现探索行业高新技术领域，支持“极端散热场景技术突破”“铝镁合金轻量化材料创新”方面的研发，2025年1月公司布局华东地区，成立了美利信（上海）公司，与上海交通大学、同济大学、重庆大学等国内顶尖科研院校共建热管理及材料联合实验室，通过“需求洞察-技术攻关-场景落地”全链路研发模式，形成从基础材料研究到系统集成应用的完成技术闭环，为通信基站、储能系统、新能源汽车、芯片与算力中心等领域提供全生命周期热管理解决方案，助力产业能效升级与可持续发展。

    公司根据行业特点、公司战略等情况形成了可持续的研发模式，以客户需求为导向进行定制化研发，公司结合APQP，制定了内部的MPDP流程，建立了新产品开发管理制度，公司的新产品开发流程包括项目策划、设计及开发、过程开发、批量验证和批量生产等阶段，各阶段之间设置了多个评审和审批环节，以确保新产品开发风险可控、开发进度符合预期、产品质量和性能满足客户要求。

    1、公司在铝合金精密压铸领域具有较强的竞争力，业务规模位于行业前列，是我国压铸行业的排头兵企业和制造业单项冠军示范企业

    公司是能够为客户提供模具设计制造、压铸生产直至精密机械加工和表面处理等全流程解决方案的企业之一。公司自成立以来始终聚焦于铝合金精密压铸件的研发生产，在产品技术和研发、质量控制和客户服务等方面均具备较为明显的竞争优势，在高真空压铸、高薄散热片压铸和高导热材料研发及应用等高新技术方面达到国际水平。公司及子公司襄阳美利信被分别认定为“重庆市企业技术中心”和“湖北省企业技术中心”，截至2025年6月30日，公司及子公司已获授权专利187项，其中发明专利24项。公司牵头或参与起草了《冷室压铸机》（GB/T21269-2018）、《高效节能型铝合金燃气连续熔化保温炉通用技术要求》（T/CFA0203081-2020）、《铝合金压铸产品绿色制造工艺通则》（T/CFA0103091-2020）等国家标准或行业团体标准，在铝合金精密压铸领域具有较高的知名度和较强的竞争力。

    2024年，公司获得“重庆市智能工厂”“国际镁协2024年度镁未来技术奖”“中国汽车工程学会科学技术一等奖”“中国有色金属工业协会科学技术二等奖”等荣誉，2025年，“入围2024重庆市进出口企业100强榜单”。同时，诸如“获评2024重庆制造业企业100强”“入围2024重庆民营企业100强榜单”“襄阳美利信被授予沃尔沃汽车质量卓越奖”等重要事件也展现了公司的业务规模位于行业前列，且仍处于快速发展阶段，在行业竞争中占据有利地位。

    2、公司是通信基站和储能壳体铝合金精密压铸件领域最具竞争力的企业之一

    在通信领域，5G通信基站大型铝合金压铸件结构复杂，精度要求较高，该类压铸件的一体化压铸成型对模具设计生产和压铸工艺等均有较高的要求，对新进入该领域的厂商形成了较高的壁垒。公司是国内为数不多的能够为客户提供5G通信基站大型结构件从模具设计制造、压铸生产直至精密机械加工和表面处理等全流程解决方案的企业之一。

    在储能领域，公司借助一体化大型压铸件的开发经验和通信结构件表处喷涂等经验，将其应用到储能壳体产品的开发过程当中，充分发挥铝合金压铸件产品生产在精密度、散热性和轻量化等方面处于行业领先水平的优势，得到了市场和行业全球头部客户的高度认可，是通信基站和储能壳体铝合金精密压铸件领域最具竞争力的企业之一。

    在5.5G、5G-A领域，随着通信基站功率越来越高，基站芯片产生的热量越来越多，因此对通信基站产品的散热提出了更高的性能要求。公司目前已自主具备从散热模拟仿真、原型样件制作、到量产整套高散热液冷产品的开发能力。

    3、公司在汽车铝合金精密压铸件领域具备较强的竞争力

    在汽车领域，公司根据汽车零部件产品轻量化的发展趋势，专注新能源汽车和一体化压铸技术应用，并积极探索储能领域的市场拓展。公司产品应用于传统汽车和新能源汽车，服务的客户覆盖日系、美系、欧系等传统优质汽车制造企业、造车新势力以及国内知名新能源动力电池制造商。以2024年的产销量统计，全球新能源汽车领域两大头部新能源车企均为公司的核心客户。公司已覆盖的其他车企及一级零部件供应商的主要客户有：蔚来、Rivian、上汽、小鹏、赛力斯、一汽、长安、奔驰、江淮、神龙、沃尔沃、福特、奇瑞、伊顿、博世、采埃孚、爱信、蒂森克虏伯和舍弗勒等。客户群结构优良且业务量稳定，公司能够获得客户的认可且保持长期稳定的合作关系，在汽车铝合金精密压铸件领域具备较强的竞争力。

    二、核心竞争力分析

    （一）客户资源优势

    公司的产品立足于铝合金高压压铸及其精密加工，迎合市场的主要需求，如汽车领域部件的轻量化、部件集成化、结构件大型化，通信领域和储能领域部件的卓越散热性能、连接技术、机体结构件大型化。

    公司在通信领域与爱立信及国内头部通信设备制造商具有多年的合作历史，在新产品的预研保持同步开发，具有很强的合作粘性。2025年上半年进入了诺基亚等通信客户的供应体系。

    在汽车领域，公司与多家新能源汽车客户开展合作，其中包含全球头部的两家新能源整车厂、北美新能源新势力Rivian；国内多家造车新势力如蔚来、小米、小鹏、智已；国内外知名一级零部件供应商，如采埃孚、伊顿、爱信、舍弗勒等.

    在储能领域，2025年上半年进入正浩等储能客户的供应体系。

    在半导体领域，已配套上海、深圳等国内行业头部客户。

    公司以客户为中心，致力于向客户提供优质服务，赢得了广大客户的信任与支持，坚持共同创新、追随客户脚步共同成长、公司建立了优质的客户资源池。

    （二）聚焦新能源汽车

    在新能源汽车领域，公司自2015年进入北美新能源汽车头部客户体系开始，先后进入国内外多个知名新能源汽车新势力客户体系，产品覆盖新能源汽车箱体类、横梁类、控制器散热片类和电驱壳体类零部件，近年来公司陆续承接了国内外多个新能源主机厂的订单并逐步建立了电驱壳体、电控壳体、电池包结构件和大型车身结构件共计4个新能源汽车产品开发平台。

    （三）领跑通信结构件领域

    在5.5G、5G-A领域，公司是为数不多的自主掌握从散热模拟仿真，原型样件制作，到量产整套完整技术的公司。

    其中可钎焊相变液冷散热器技术处于行业领先地位，公司与全球多家头部通信技术与服务提供商建立了密切的协同开发关系，拥有技术领先优势。

    注重创新、狠抓研发给公司带来的技术实力和生产保证能力的提升，公司连续多年获得爱立信的高度认可，在2024年度从爱立信数万家供应商中脱颖而出，荣获爱立信2024年度全球唯一一家“最佳供应商”殊荣，充分证明公司在通信结构件领域的技术实力和客户中的供应链地位。

    （四）全流程工艺能力

    作为国家高新技术企业，公司一直专注于铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，是国内铝合金压铸行业中少数能够实现从模具设计到压铸、机加直至装配的全产业链技术解决方案自主研发的企业之一。完整的生产工艺链条降低了客户的外部协调成本，有效缩短了新品开发周期和生产周期，能够及时满足客户的个性化和多元化的产品需求，连续多年持续获得国家各级政府、机构、团体和客户的认可。

    （五）技术与研发优势

    公司核心技术涵盖高真空压铸、精密加工、模具设计制造、高导热和轻量化材料研发、无铬表面处理、静电喷粉、搅拌摩擦焊、激光焊接、钎焊、冷媒罐装等高新领域。尤其在高真空压铸、高薄散热翅片压铸和高导热材料研发及应用方面达到国际水平。同时，公司不断改进并创新现有生产工艺，在高真空、模温控制、局部挤压、嵌翅工艺、一体化压铸、搅拌摩擦焊等多个领域具备行业领先的工艺能力。通过多年的业务实践，形成了完整的研发体系，能够自主研发从模具、压铸、机加到装配检测的全产业链技术解决方案。

    在研发方面，公司积极参与客户的研发工作，紧跟下游行业技术发展的趋势，与客户保持深度合作。部分核心技术人员具备客户同步开发设计的资质认证，参与了爱立信、国内头部通信设备制造商、采埃孚、蔚来、赛力斯等国内外客户的产品预研、产品设计及模具设计等同步开发工作。同时，公司成立了新技术研究院，与国内高校和科研机构紧密合作，在大型镁合金结构件工艺技术及可钎焊压铸技术等方面取得重大突破。

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