海尔生物：8月27日接受机构调研，包括知名机构正圆投资的多家机构参与

证券之星消息，2025年8月28日海尔生物（688139）发布公告称公司于2025年8月27日接受机构调研，Harding Loevner、广发基金、国惠基金、国盛证券、国信证券、泓德基金、华创证券、华夏财富、华夏基金、金科投资、久实投资、Infinity、磐厚投资、日胜隆资管、尚石投资、申万宏源、盛世景资管、施罗德、同犇投资、文渊资本、西南证券、湘财基金、北信瑞丰基金、信达证券、兴业证券、易则投资、益恒投资、银河证券、长盛基金、招商证券、真脉投资、正圆投资、中广云投资、德邦证券、中欧瑞博投资、中融汇信投资、中信建投证券、中信建投资管、中信期货、中信证券、中邮证券、众安保险、东北证券、东海证券、东吴证券、方物基金、高盛参与。

具体内容如下：
问：今年上半年海外增长表现良好，欧洲、美洲等发达市场的增长非常显著。请目前公司在海外各州的收入占比以及海外销售拉动比较明显的核心产品主要有哪些？
答：从海外上半年收入的区域分布来看，欧洲占比约40%，非洲占比约为30%，亚洲占比约20%，美洲占比约10%。从产业分布来看，目前存储类业务占比较高，公司低温存储业务在整个海外市场的市占率不到百分之十，还有巨大的增长空间；新兴产业在海外的推广也正崭露头角，以智慧用药产业和实验室解决方案产业为代表，这两个新兴产业在海外市场已经开始展现出强劲的增长动力。

问：请教上半年实验室解决方案、智慧用药以及血液技术的收入体量，以及目前各业务的盈利能力如何？
答：上半年，智慧用药、血液技术、实验室解决方案三个产业分别占公司收入比重约为11%，11%，17%。智慧用药和血液技术产业盈利能力较好；实验室解决方案所处行业比较细分，因此目前仍然处于产品快速上量和新品类高研发投入阶段，在产品系列化拓展的同时，通过品类的补齐为用户提供整体解决方案；随着创新品类的放量与成熟，盈利能力将得到有效提升，例如生物安全柜产品盈利能力较好。

问：公司如何看待之前的股权激励计划增长目标？
答：2024年初公司推出限制性股票激励计划，考核目标是15%-30%的收入增长，是基于两方面考量一方面是基于公司中长期目标体系承接，同时参考了公司上市以来的历史发展情况，秉持高增值、高分享的激励原则，保障公司团队和全体股东的利益一致。另一方面是24年初公司进行了大范围的经销合作伙伴和关键用户伙伴的调研。尽管本期计划在实际落地过程中受复杂多变的外部环境影响，但是公司会坚定地将股权激励作为核心员工的常态化激励工具并持续推出，以实现员工、公司和股东的共创共赢。

问：请公司结合国内不同下游客户的类型，简要分析客户的需求和资金情况？
答：从两个数据进行说明第一个数据是截至8月份国内市场大项目漏斗的增速达到38%。分渠道来看，增长最快的是高科，其次是制药，最后是医疗和疾控。公司的项目漏斗基本上代表了市场行情的整体情况。第二组数据是在手项目，目前医疗渠道增速最高，接近200%；制药渠道增长118%，高科渠道有特殊情况，如果抛开广州实验室项目对同期产生的高基数影响，增速会达到500%。凭借当前在手的科研项目交付，同期高基数影响公司会在今年下半年完全弥补。因此，公司国内市场整体超越市场行情，在高端用户发展中取得了非常好的效果。
从几个主要渠道的基本情况来看，首先是医疗渠道，国家在今年8月份已经下发了20亿元的公立医院综合补贴，预计将覆盖10个城市。目前各个省区关于县域医疗仍然在完善，下半年将陆续发布。因此，医疗资金的落实在下半年会带来良好发展机遇，从内部在手漏斗的高增长也反映了此情况。关于高科渠道，国家持续加大科技投资力度，两重项目基本在8月1日资金全部下发完毕。从目前在手订单的情况来看，增长曲线非常明显。关于制药渠道，从干细胞基因治疗的发展来看，全球性融资中包括国内在内的部分都在20%以上的整体融资增长，从公司自身的在手订单来看，达到了100%以上的增速，数值相当可观。关于疾控渠道，接下来一年里基础建设项目也有上升趋势。
总的来说，国家投资在陆续落地，下半年与明年上半年的转换机会非常大，公司在手项目远大于行情增长。

问：请公司后期在并购拓展上会更侧重于哪些方向？公司在挑选标的和最后整合标的时，有哪些独特的竞争力和亮点？
答：公司所处行业具有“大市场、小细分、多产品、多应用”的特点，从底层技术角度来看各细分赛道差异明显，因此以外延并购快速切入新赛道、以投后整合逐步提升整体竞争力、最终打造覆盖多场景的平台型企业，是公司中长期持续发展的关键所在。
过去几年里，海尔生物接连完成多起并购，可以分为补强、相关、平台等并购类型，通过强化低温存储产品协同矩阵、补齐实验室软/硬/服一体化方案、深耕医院延伸至智慧用药场景、切入血液技术赛道，不仅构筑起产业发展新格局，还基于“同心圆”整合体系持续提升并购公司价值，2024年公司并购子公司的资本报率整体达双位数。

海尔生物（688139）主营业务：以创用户最佳体验为目标,面向医药企业、高校、科研机构等生命科学用户和医院、疾控、血站、基层公卫等医疗卫生用户,提供以智慧实验室、数字医院、智慧公共卫生、智慧用血等为代表的数字场景综合解决方案。

海尔生物2025年中报显示，公司主营收入11.96亿元，同比下降2.27%；归母净利润1.43亿元，同比下降39.09%；扣非净利润1.23亿元，同比下降41.68%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入5.07亿元，同比下降5.57%；单季度归母净利润3248.09万元，同比下降66.42%；单季度扣非净利润2431.62万元，同比下降69.17%；负债率18.78%，投资收益1590.76万元，财务费用-1741.53万元，毛利率46.28%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8153.85万，融资余额增加；融券净流出27.64万，融券余额减少。

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