瑞迪智驱（301596）：2025年中报显示营收增长但多项指标下滑，需关注应收账款风险

近期瑞迪智驱（301596）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

瑞迪智驱（301596）于2025年发布了其中报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为3.17亿元，同比上升7.34%；归母净利润为5100.91万元，同比上升1.07%；扣非净利润为4823.04万元，同比下降1.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.78亿元，同比上升8.29%；第二季度归母净利润为2747.27万元，同比上升6.57%；第二季度扣非净利润为2611.49万元，同比上升3.18%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：3.17亿元，同比上升7.34%
• 归母净利润：5100.91万元，同比上升1.07%
• 扣非净利润：4823.04万元，同比下降1.64%

盈利能力

• 毛利率：30.03%，同比减少9.39%
• 净利率：16.56%，同比减少4.39%

成本与费用

• 三费占营收比：6.74%，同比减少15.48%

每股指标

• 每股净资产：11.03元，同比减少22.09%
• 每股收益：0.93元，同比减少19.98%
• 每股经营性现金流：0.83元，同比减少9.51%

应收账款与现金流

本报告期瑞迪智驱公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达181.26%，应收账款为1.83亿元，同比上升10.40%。货币资金为3.43亿元，同比减少1.40%。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-43.71%，主要原因是上年同期收到首发上市募集资金。

主营收入构成

• 电磁制动器：1.82亿元，占比57.39%，毛利率33.18%
• 精密传动件：9598.48万元，占比30.26%，毛利率16.02%
• 谐波减速机：1718.55万元，占比5.42%，毛利率36.37%
• 其他：2197.63万元，占比6.93%，毛利率60.21%

经营情况评述

公司主要从事精密传动件、电磁制动器和谐波减速机的研发、生产与销售，产品广泛应用于数控机床、机器人、自动化生产线、风电、电梯、高空平台车等领域。报告期内，公司实现营业总收入31715.54万元，同比增长7.34%；归母净利润5100.91万元，同比增长1.07%。电磁制动器为收入主要来源，占比57.39%；精密传动件出口为主，占比30.26%；谐波减速机收入占比5.42%。

财务分析

业务评价

公司去年的ROIC为14.75%，资本回报率强。去年的净利率为16.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.08%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为14.75%，投资回报也较好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

需关注事项

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达181.26%）。

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