立中集团（300428）：2025年中报显示营收增长但需关注应收账款和债务风险

近期立中集团（300428）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

立中集团（300428）在2025年中报中展示了其最新的财务状况。截至本报告期末，公司营业总收入达到144.43亿元，同比上升15.41%；归母净利润为4.01亿元，同比上升4.97%；扣非净利润为3.6亿元，同比上升2.24%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为72.6亿元，同比上升10.87%；归母净利润为2.39亿元，同比上升121.66%；扣非净利润为2.22亿元，同比上升149.35%。

主要财务指标

• 毛利率：9.22%，同比下降7.0%。
• 净利率：2.81%，同比下降10.06%。
• 三费占营收比：3.33%，同比下降30.32%。
• 每股净资产：11.76元，同比上升9.97%。
• 每股经营性现金流：0.03元，同比上升105.75%。
• 每股收益：0.63元，同比上升3.28%。

应收账款与债务状况

本报告期立中集团的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达854.4%，应收账款为60.42亿元，同比上升21.41%。此外，有息负债为121.66亿元，同比上升17.80%，有息资产负债率为53.04%，显示出公司在债务方面的压力。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为105.81%，主要原因是本报告期应收款项较去年同期的增幅较小。然而，货币资金/流动负债仅为30%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.24%，表明公司在现金流方面存在一定的风险。

主营业务构成

立中集团的主要收入来源包括铸造铝合金、铝合金车轮、中间合金和其他业务。其中，铸造铝合金业务收入为78.71亿元，占总收入的54.50%，毛利率为5.34%；铝合金车轮业务收入为47.99亿元，占总收入的33.23%，毛利率为15.45%；中间合金业务收入为11.28亿元，占总收入的7.81%，毛利率为10.02%；其他业务收入为6.45亿元，占总收入的4.46%，毛利率为8.83%。

发展回顾与展望

立中集团主营功能中间合金新材料、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮三大业务，构建了从材料研发到零部件制造的完整产业链。公司坚持技术创新，拥有984项专利，参与多项国家及行业标准制定。2025年上半年，公司实现营业收入144.43亿元，同比增长15.41%；归母净利润4.01亿元，同比增长62.43%（剔除会计估计变更影响）。受益于新能源汽车、低空经济、人形机器人等新兴领域需求增长，公司高附加值产品销量提升，盈利能力增强。

风险提示

尽管立中集团在2025年上半年实现了较好的营收增长，但其应收账款和债务状况值得关注。应收账款占利润比例过高，可能影响公司的资金周转；有息负债较高，增加了财务费用的压力。建议投资者密切关注这些风险因素对公司未来发展的潜在影响。

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