长高电新（002452）：2025年中报显示业绩下滑与现金流改善并存

近期长高电新（002452）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期长高电新（002452）发布了2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入为7.32亿元，同比上升0.4%；归母净利润为1.06亿元，同比下降13.12%；扣非净利润为9968.33万元，同比下降11.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为3.93亿元，同比下降17.32%；第二季度归母净利润为7206.32万元，同比下降21.44%；第二季度扣非净利润为6934.47万元，同比下降20.03%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：37.17%，同比增加4.11%。
• 净利率：14.43%，同比减少12.95%。
• 每股收益：0.17元，同比减少14.31%。

成本与费用

• 三费占营收比：13.04%，同比增加5.43%。

现金流

• 每股经营性现金流：0.19元，同比增加1007.81%。

资产负债

• 货币资金：8.78亿元，同比增加37.73%。
• 应收账款：9.2亿元，同比减少3.73%。
• 有息负债：6870.23万元，同比减少64.41%。

应收账款与现金流

本报告期长高电新公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达364.85%。尽管应收账款有所下降，但其绝对值仍然较高，可能对公司现金流造成一定压力。然而，经营活动产生的现金流量净额大幅增长1007.81%，表明公司在销售回款方面取得显著进展。

主营业务构成

公司主营业务涵盖输变电设备业务以及电力勘察设计和工程总包两个板块。具体来看：

• 输变电设备产品：主营收入为6.86亿元，占总收入的93.65%，毛利率为39.12%。
• 电力勘察设计与工程总包：主营收入为3514.15万元，占总收入的4.80%，毛利率为-4.39%。
• 新能源发电：主营收入为653.73万元，占总收入的0.89%，毛利率为57.69%。
• 其他：主营收入为484.78万元，占总收入的0.66%，毛利率为34.01%。

地区分布

从地区分布来看，公司业务主要集中在华中、华东、西南和华北地区，其中：

• 华中地区：主营收入为1.99亿元，占总收入的27.15%，毛利率为31.61%。
• 华东地区：主营收入为1.89亿元，占总收入的25.83%，毛利率为38.76%。
• 西南地区：主营收入为1.14亿元，占总收入的15.55%，毛利率为27.98%。
• 华北地区：主营收入为1.1亿元，占总收入的14.99%，毛利率为49.14%。

发展回顾与展望

报告期内，公司主营业务涵盖输变电设备业务以及电力勘察设计和工程总包两个板块。公司作为我国研制和生产高压电器的骨干企业，拥有多个国家级和省级研发创新平台，参与制定多项国家标准和行业标准，获得多项荣誉奖项。公司产品覆盖10-1100kV全系列电压等级，具备多品类和电压等级的产品供应能力，与国家电网、南方电网等客户建立了稳定合作关系。

财务分析总结

总体来看，长高电新在2025年上半年的业绩表现较为平淡，营业收入微增，但净利润出现下滑。尽管如此，公司在现金流管理和成本控制方面取得了一定成效，特别是经营活动产生的现金流量净额大幅增长。同时，公司应继续关注应收账款的回收情况，以确保资金链的稳健运行。

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