宏柏新材（605366）2025年中报：业绩下滑显著，需关注应收账款与债务状况

近期宏柏新材（605366）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据宏柏新材（605366）发布的2025年中报，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为7.31亿元，同比下降0.16%；归母净利润为-2660.55万元，同比下降345.4%；扣非净利润为-3259.63万元，同比下降1251.39%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.75亿元，同比上升5.7%，但归母净利润为-2098.63万元，同比下降657.17%。

盈利能力分析

公司的盈利能力显著下降。毛利率为7.86%，同比减少34.92%；净利率为-3.64%，同比减少345.9%。每股收益为-0.04元，同比减少300.0%。每股经营性现金流为-0.04元，同比减少116.15%。这些数据表明公司在报告期内的盈利能力和现金流状况均有所恶化。

成本与费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为6695.12万元，三费占营收比为9.16%，同比增加1.91%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力。

资产负债状况

公司货币资金为11.13亿元，同比增加3.62%；有息负债为14.15亿元，同比减少9.00%。尽管货币资金有所增长，但有息负债仍处于较高水平，有息资产负债率为35.34%，需关注其债务偿还能力。

应收账款状况

应收账款为3.63亿元，同比增加17.02%。考虑到公司归母净利润为负，需特别关注应收账款的回收情况，以确保公司现金流的稳定。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自硅烷偶联剂和气相白炭黑。硅烷偶联剂收入为6.05亿元，占主营收入的82.81%，毛利率为8.58%；气相白炭黑收入为8618.71万元，占主营收入的11.79%，毛利率为6.92%。国内销售收入为5.64亿元，占主营收入的77.17%，毛利率为3.82%；国外销售收入为1.67亿元，占主营收入的22.83%，毛利率为21.52%。

发展前景与挑战

公司持续推进产能建设和技术研发，新增多种硅烷及硅基新材料产线，并与美国迈图合资成立公司，持股51%，推进技术合作。此外，公司完成对泰国子公司的增资，加快海外布局。然而，面对当前的业绩下滑，公司需进一步优化成本结构，提高盈利能力，同时加强应收账款管理和债务风险控制。

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