良品铺子（603719）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用压力上升，现金流改善

近期良品铺子（603719）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

良品铺子（603719）2025年中报显示，公司财务表现面临较大压力。报告期内，营业总收入为28.29亿元，同比下降27.21%；归母净利润为-9355.31万元，同比下降491.59%；扣非净利润为-1.19亿元，同比下降1694.33%，盈利能力显著下滑。

第二季度单季数据显示，营业总收入为10.97亿元，同比下降23.57%；归母净利润为-5740.46万元，同比下降48.75%；扣非净利润为-7880.66万元，同比下降66.19%，亏损幅度仍在扩大。

盈利能力指标

公司毛利率为24.42%，同比减少7.46个百分点；净利率为-3.33%，同比减少661.92个百分点。每股收益为-0.24元，同比减少500.0%；每股净资产为5.11元，同比减少15.04%。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计为8.05亿元，三费占营收比为28.47%，同比上升13.62个百分点，显示费用压力持续增加。其中，销售费用同比下降9.03%，管理费用同比下降50.27%，财务费用同比上升203.41%。

货币资金为5.09亿元，同比下降7.99%；有息负债为1.71亿元，同比下降25.11%。应收账款为2.22亿元，同比上升5.51%；存货受备货节奏影响，同比大幅下降。

现金流与营运指标

每股经营性现金流为0.63元，同比上升301.04%，主要得益于销售规模下降及利润总额下降，公司支付的各项税费减少，同时加强费用管控，职工薪酬及其他经营性现金支出减少。

经营活动产生的现金流量净额同比增长301.04%；投资活动产生的现金流量净额同比增长91.67%，主要因上年购买的定期存单、结构性存款等理财产品到期收回。

主要变动原因说明

• 营业收入下降：公司持续优化产品结构，部分产品售价下调，同时主动淘汰低效门店，店数减少，叠加平台流量下滑，导致线上营收下降。
• 营业成本下降：受销售规模下降影响。
• 管理费用大幅下降：公司加强费用管控，优化组织人员，并无股份支付费用。
• 财务费用上升：因利息收入下降所致。
• 资产减值损失下降68.65%：公司对存货及部分门店长期资产计提减值准备。
• 信用减值损失上升123.33%：上年闭店较多导致房租押金损失较高。
• 其他收益下降39.66%：政府补助减少。
• 投资收益上升70.19%：权益法核算的长期股权投资损失减少。
• 营业外支出下降68.59%：上年同期公益捐赠金额较大。

经营与战略动向

公司持续推进“一品一链”战略，新增签约8个优质产区，强化原料溯源体系建设，并与央视三农合作推广产地故事。渠道方面优化单店模型，深化“线下门店+本地生活+私域运营”协同；电商业务通过定制化策略打造爆款；社交电商聚焦核心单品内容建设；团购业务覆盖五大战略区域，提升市场渗透率。

公司具备深度研发能力，与科研院所合作推进产品创新，构建覆盖22个省/自治区/直辖市的实体渠道网络，并推进AI技术在核心业务场景的应用，提升运营效率。

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