三角轮胎（601163）2025年中报：业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期三角轮胎（601163）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

三角轮胎（601163）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为47.78亿元，同比下降4.5%；归母净利润为3.96亿元，同比下降35.31%；扣非净利润为2.88亿元，同比下降40.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为25.34亿元，同比下降3.22%；归母净利润为2.3亿元，同比下降27.71%；扣非净利润为1.8亿元，同比下降25.76%。

主要财务指标

• 毛利率：16.03%，同比减少18.28%。
• 净利率：8.29%，同比减少32.26%。
• 三费占营收比：6.06%，同比增加7.09%。
• 每股净资产：16.78元，同比增加3.64%。
• 每股经营性现金流：0.46元，同比减少23.43%。
• 每股收益：0.49元，同比减少36.36%。

应收账款与现金流状况

本报告期，三角轮胎的应收账款为11.86亿元，占最新年报归母净利润的比例高达107.56%，表明公司存在较大的应收账款风险。此外，货币资金为23.08亿元，同比减少7.97%，货币资金与流动负债的比例仅为96.23%，需关注公司现金流状况。

主营业务构成

• 轮胎：主营收入47.48亿元，占总收入的99.37%，毛利率为15.55%。
• 国外市场：主营收入28.54亿元，占总收入的59.73%，毛利率为19.95%。
• 国内市场：主营收入19.24亿元，占总收入的40.27%，毛利率为10.22%。

行业与市场环境

2025年上半年，全球轮胎市场成熟，欧美轮胎企业长期占据主导地位，中国作为全球最大的轮胎生产和消费国，国内轮胎企业竞争力不断增强。然而，2025年我国轮胎行业受多重因素影响，增速放缓、结构性分化加剧，面临出口承压、盈利空间受限与产能过剩的挑战。

发展回顾与展望

公司持续推进数字化转型和技术改造，优化生产资源，提升生产效率。上半年生产各类轮胎1,214.61万条，同比增长0.95%，产能利用率为90.36%。尽管如此，受市场需求不足、国际市场突发事件增多及市场竞争加剧影响，销售各类轮胎1,112.03万条，同比下降9.06%，轮胎营业收入47.48亿元，同比下降4.36%。

核心竞争力

公司在品牌形象、研发实力、数字化转型、产品质量管理和全球市场营销等方面具备显著优势。公司拥有国家级科研平台，截至报告期末共获得1171项专利，主持和参与制修订多项国家或行业标准。

综上所述，三角轮胎2025年中报显示公司业绩出现明显下滑，需重点关注现金流和应收账款状况，同时公司应继续加强技术研发和市场拓展，以应对行业挑战。

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