北新路桥（002307）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期北新路桥（002307）发布2025年中报。根据财报显示，北新路桥增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入49.56亿元，同比上升20.66%，归母净利润-8091.27万元，同比下降868.68%。按单季度数据看，第二季度营业总收入33.42亿元，同比上升31.18%，第二季度归母净利润-1241.64万元，同比下降370.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.63%，同比减13.95%，净利率-1.7%，同比减618.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.77亿元，三费占营收比15.67%，同比减1.25%，每股净资产2.35元，同比减13.94%，每股经营性现金流0.22元，同比增147.11%，每股收益-0.06元，同比减868.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.41%，历来资本回报率不强。去年的净利率为-4.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.41%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达65.22%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达143.96%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达403.56%）

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