近期华力创通（300045）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

华力创通（300045）2025年中报财务分析：收入下滑但净利润增长，需关注现金流和应收账款

一、总体概况

华力创通（300045）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为3.32亿元，同比下降9.56%；归母净利润为296.59万元，同比上升4.93%；扣非净利润为300.04万元，同比下降18.6%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.95亿元，同比上升0.75%；第二季度归母净利润为2033.77万元，同比上升1248.17%；第二季度扣非净利润为1945.49万元，同比上升7259.84%。

二、主要财务指标

（一）盈利能力

• 毛利率：33.61%，同比减少9.05%。
• 净利率：0.88%，同比增加20.16%。
• 每股收益：0元，同比增长4.65%。

（二）费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计9870.46万元，三费占营收比为29.7%，同比增加13.81%。

（三）现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：0.04元，同比减少67.03%。
• 货币资金：2.09亿元，同比减少26.63%。
• 应收账款：3.96亿元，同比减少29.38%，但占最新年报营业总收入比达72.34%，体量较大。
• 有息负债：2066.86万元，同比减少53.25%。

三、主营收入构成

• 卫星应用：主营收入1.61亿元，占总收入的48.32%，毛利率为39.70%。
• 机电仿真测试：主营收入7278.27万元，占总收入的21.90%，毛利率为28.34%。
• 仿真应用集成：主营收入3990.64万元，占总收入的12.01%，毛利率为20.03%。
• 雷达信号处理：主营收入3556.64万元，占总收入的10.70%，毛利率为47.14%。
• 代理及其他：主营收入1917.65万元，占总收入的5.77%，毛利率为9.93%。
• 轨道交通应用：主营收入431.07万元，占总收入的1.30%，毛利率为15.40%。

四、经营情况评述

• 报告期内，公司深耕国防及行业信息化领域，构建了完整的产业链，形成了批量生产订货的系列化产品制造能力。
• 在卫星应用领域，公司受益于低空经济、智慧交通等领域的发展，卫星通信市场规模稳步增长。
• 在仿真测试领域，公司成功研发并交付国产发动机ARINC664模块产品，推进仿真测试平台的国产化、数字化和智能化转型。
• 在雷达信号处理领域，公司实现了技术突破，新增多种平台应用产品。
• 在无人系统领域，公司持续推进无人机产品迭代升级。

五、财务指标大幅变动原因

• 所得税费用：变动幅度为351.07%，原因是本期利润总额较上期同期增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-67.03%，原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为79.14%，原因是本期偿还贷款较上年同期减少。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为-447.72%，原因是本期经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少。

六、风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为86.76%，需关注公司现金流状况。
• 存货状况：存货/营收已达103.45%，需关注公司存货状况。

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