海德股份（000567）2025年中报：业绩下滑但现金流显著改善

近期海德股份（000567）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据海德股份（000567）发布的2025年中报，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为3.37亿元，同比下降42.81%；归母净利润为1.47亿元，同比下降61.11%；扣非净利润为1.33亿元，同比下降62.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.17亿元，同比下降52.36%；归母净利润为4999.11万元，同比下降65.47%；扣非净利润为3367.92万元，同比下降71.36%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：99.14%，同比减少0.17%。
• 净利率：42.86%，同比减少31.58%。
• 每股收益：0.08元，同比减少61.12%。

资产状况

• 货币资金：1.54亿元，同比增长98.12%。
• 应收账款：4404万元，同比减少87.81%。
• 有息负债：27.96亿元，同比减少23.18%。

现金流

• 每股经营性现金流：0.46元，同比增长1870.33%。
• 经营活动产生的现金流量净额：大幅增长1870.33%，主要原因是加大清收力度，收回部分重组类不良资产项目本息。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自资产管理，收入为2.93亿元，占总收入的86.95%，毛利率为57.58%。其他收入来源包括金融科技服务和其他补充业务，分别占总收入的2.17%和10.89%。

经营情况评述

公司业绩下滑的主要原因包括营业收入减少和营业成本下降。具体而言，营业收入变动幅度为-42.81%，主要由于重组类业务还本和处置类业务尚在回本阶段未确认收入。营业成本变动幅度为-28.99%，主要由于个贷处置类业务成本下降。

尽管业绩下滑，公司的现金流状况显著改善，经营活动产生的现金流量净额大幅增长1870.33%。此外，公司加大了对不良资产业务的清收力度，货币资金同比增长98.12%。

发展前景

公司所处的困境资产管理行业受益于国家政策支持，未来有望迎来巨大发展空间。截至2025年6月30日，预计我国不良资产存量规模达7.78万亿元，考虑其他困境资产，规模可能达10万亿元。公司深耕困境资产管理行业，依托集团产业背景，稳健发展业务，优化资产结构。

核心竞争力

公司具备产业与资管协同优势、灵活高效的市场化机制、优秀的经营管理团队和全面有效的风控体系。这些优势有助于公司在未来的发展中保持竞争力。

财务建议

尽管公司现金流状况显著改善，但仍需关注以下方面：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.14%。
• 债务状况：有息资产负债率已达32.52%，近3年经营性现金流均值为负。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

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