渤海轮渡（603167）2025年中报：业绩下滑与现金流改善并存

近期渤海轮渡（603167）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据渤海轮渡（603167）发布的2025年中报，公司整体业绩出现一定下滑。截至报告期末，公司营业总收入为7.28亿元，同比下降5.02%；归母净利润为1.02亿元，同比下降2.95%；扣非净利润为2889.29万元，同比下降32.56%。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.14亿元，同比下降1.45%；归母净利润为3961.58万元，同比上升4.34%；扣非净利润为3392.58万元，同比下降6.9%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：17.13%，同比减少5.62个百分点。
• 净利率：17.09%，同比增加3.74个百分点。

尽管毛利率有所下降，但净利率略有提升，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计为5392.41万元，三费占营收比为7.41%，同比增加12.72%。
• 财务费用大幅增加130.05%，主要原因是去年同期存在外币借款汇兑收益。

资产与负债

• 货币资金：2.5亿元，同比增长17.86%。
• 应收账款：4683.64万元，同比减少42.75%，主要原因是报告期收到上年末运输收入应收款。
• 有息负债：9047.26万元，同比减少66.29%，主要原因是报告期偿还银行贷款。

现金流

• 每股经营性现金流：0.57元，同比增长201.81%，主要得益于报告期收到上年末运输收入应收款及本报告期购买燃油支出同比减少。

主营业务分析

客货滚运输

• 客滚运输：公司拥有9艘大型客滚船，船舶总吨位27.59万吨，总车道线2.08万米，总客位1.57万个。车辆运费收入占航线总收入的60%左右。
• 货滚运输：2025年公司对“渤海银珠”轮和“渤海金珠”轮进行升级改造，解决了渤海湾新能源汽车过海的难题，两艘船舶升级改造后分别更名为“绿安通”轮、“绿安达”轮。

其他业务

• 融资租赁：通过香港和天津的租赁公司为境内外客户提供融资平台。
• 邮轮业务：拥有一艘“中华泰山”邮轮，但报告期内处于停航状态。
• 船舶燃油销售：通过大连渤海轮渡燃油有限公司经营，提升公司在客滚运输领域的一体化运作。

发展展望

2025年上半年，渤海湾客滚运输市场供给不足，货运市场持续低迷，加之同行业及航空、高铁等外部竞争加剧，市场不确定性显著增多。公司通过强化市场营销、品牌建设和服务提升，努力应对市场挑战。尽管面临诸多困难，但公司在现金流管理和成本控制方面取得了一定进展，未来需继续关注市场变化，优化业务结构，提升盈利能力。

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